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估值变化对投资收益的影响

(2018-09-25 15:52:04)
标签：

股票

 分类： 股市杂谈

    假设企业A业绩增速在10-20%区间内（复合增长假设15%）不规则的波动。
    同时，假设市场是理性的。市场给出的估值在15PE到25PE之间波动。

    投资者张三：15PE买入，十年后，25倍PE卖出。
    投资者李四：25PE买入，十年后，15倍PE卖出。

    张三净值为6.74，收益率为574%，复利21%。
    李四净值为2.42，收益率为142%，复利9.3%。

    结论：
    第一、买卖位置不同，其结果相差巨大（但李四也没有亏钱）。
    第二、简单的理解长期持有是不够的。
    第三、任何买入和卖出，尤其是买入，应选择有利的时机。
    第四、恰当的利用市场，绝对不是空话。
    第五、如果企业的长期复合增长不到10%，李四的结果是惨不忍睹。
    第六、投资者必须明白自己在干什么？为什么买入？为什么卖出？唯有如此，才不会吃大亏。


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