关于融资，必须是极其严谨的。

    巴菲特是最大的杠杆交易者，同时，又时时刻刻警告普通投资者不要涉及杠杆交易。

    务必！不要轻易的以为融资的头寸赚到钱了，就是正确的交易。

    从融资交易的最终结果而言，不能完全确保一定能够获取收益，这和本金是一个道理。

    但是，实践中，和本金头寸又有着严格的区分，主要表现在制度限制和利息支付。

    其中，制度带来的限制，并非是投资的本质含义，融资的本质是利息支出和未来潜在收益之间的风险比。

    由于不同的杠杆比率带来的不同损失或者严重到爆仓，那是另外一个话题。

    比如，仅仅只融资10%这样的比率，确实不太可能造成重大创伤，又比如，即使极具有安全边际的，但你使用了3倍、5倍的类似期货这样的杠杆，也是会致命的。

    回到融资本质上来，那就是取决于利息高低。至于选择股票错误，那是傻子玩的游戏。

    过去我按9%的利息考虑。虽然我现在的实际支出是6.4%，但我依然把它修正为普通理财产品4%的收益的2倍即8%考虑。我的杠杆理念是大概率确保获得2倍的收益率。即，大致为16%的收益率。注意，这不是复合算法。

    想要获得收益率有两种途径，一是权益收益，二是成长股的业绩增速基础上确保估值不下移，最终也能够获得16%的收益率。

    但是，我不会考虑现在任何的成长股使用杠杆。道理很简单，成长股的业绩增速非常难以预估。

    市场上一切采用PE估值的个股，没有绝对确定的低估，都会不在我的杠杆选择范围内。

    别人有把握，那是别人的事情。

    16%，相当于动态6.25倍市盈率的估值水平。事实上，这还只是理论，在实际操作中，必须考虑适度的安全边际。比如再加上5-10%的安全边际。

    达不到这样的如此条件的，绝不会出现在我的视线中。

    我不会为杠杆支付任何溢价。

    即便是这样，依然还是小心谨慎。