估值，是股票投资的核心基础。
但必须强调，估值只是投资的起点。
投资之路主要有两条，一是基于成长，二是基于权益。
它们之间的路径是有差异的。
基于成长，重点关注业绩增长理想的优秀标的，其估值修复反而不是投资的要点。
正所谓合理优秀，就可以把它当成投资的起点。
这样的标的往往适合长期持有。
这样的风格，正是巴菲特后期的投资风格。
基于权益，重点关注持续稳定的高ROE，其业绩增速并不是投资的主要点。
但要注意的是，必须同时具备低估值、且未来一定存在价值修复的特征。
一旦估值修复至合理，投资价值大幅度降低。因为没有增长或低增长，投资的复利不理想。
基于权益的投资，常常是一个山头一个山头的打。时间周期大致为3到5年左右。
最典型的，当属格雷厄姆和施洛斯。
权益、增速、估值修复，这三个要数，共同出现的极好机会是极其罕见的。
三者之中得其二，当属优。
你真正想要什么？从一开始就应该要想明白。
同时，大概率而言，见异思迁，未必就是好事。
加载中，请稍候......
加载中…