泡沫有两种主要的表现形式或状态。

    一是市场整体估值高企；二是个股估值高企。

   整体泡沫不常有，个股泡沫常有。

    泡沫的判断并不容易，原因有三：

    第一、大多数情况下（排除极端）泡沫是一个相对概念，并非绝对概念。

    第二、无论是市场整体泡沫，还是个股的泡沫，都没有相对明确的分界线，往往是模糊的。

    第三、个股的泡沫是可以保持长时间的维持，导致投资者怀疑该个股是否真的存在泡沫。

    我们知道，50倍市盈率并不一定代表泡沫，相反，10倍市盈率也有可能存在泡沫。

    因为估值和公司未来业绩的增速、属性等相关。

    个股可能并没有泡沫，但由于市场整体存在泡沫的迹象，一旦股市由牛转熊，该个股也会受到牵连，市场认为该个股同样存在有泡沫。

    虽然本质上可能是理性投资者和市场大众整体判断的背离，但从实际结果上看，也是一种“泡沫”，对投资者有巨大的杀伤力。值得重视。

    重庆啤酒，曾经维持10年泡沫的惊人记录。泡沫的力量可以是巨大的。以至于你会怀疑自己的判断。如同银行股的估值长期处于低位，以至于很多投资者不相信还会有估值修复。

    一般而言，股价快速上涨，意味着泡沫来临的可能性增加。虽然股价可能是估值修复导致的，但市场往往会在某一个股的估值达到一定水平后认为泡沫即将来临，其表现为股价横盘、适度的调整、上涨乏力。除非可以被证明泡沫并不存在，重拾上涨之路。