贵州茅台股价，目前300元。

    这是一个很尴尬的价格。

    当然，从长期而言，没有任何问题，持有者是确定性可以赚钱的。

    如果再加上一些策略运用，更加没有问题。

    我想说的尴尬是这样的：

    如果未来五年以后，市场的整体水温偏冷，那么，很有可能贵州茅台的估值处在15倍左右的市盈率。

    毛估估，未来五年贵州茅台的业绩增速保持10-12%的复合增长，大致判断每股收益在20元上下。

    问题来了，到时候，贵州茅台的股价大致在300元上下。

    如果五年后，股价还是300元，那等于收益率为零。

    有人说，这怎么可能？

    我说，为什么不可能？

    当然，我心里清楚，相对于整体的A股估值而言，300元的贵州茅台依然被低估，因为贵州茅台业绩超好，一大堆毫无可能性能够超越贵州茅台的上市公司的估值遥遥却领先于贵州茅台。

   真正的确定性，首先来自安全边际。

   没有安全边际，你得到的的收益只是普通的收益，约等于公司的ROE和业绩增速综合评分值。

    对贵州茅台而言，主要是增速。因为高ROE已经被股价透支。

   贵州茅台的年收益率综合分值大致在10-12%上下。