安全边际是投资的要素，这也是属于纲领级的。

    我拿际华集团举例说，没有别的其他意思，只是从一个普通的上市企业，谈我的思维。

    股票市场有2500个股票，我们买卖其中很少一部分的股票，不也是一种选择吗？

    我们看际华集团是在2010年8月上市的，上市前三年的财务报表属于中性，不好也不坏。

    一般来说新的上市公司大多是有水分的。   

    因为给上市公司包装的主，套路都差不多。

    真正的原因是，上市设定的规章制度要求都一个模板，这也是真正的因地制宜。

    际华集团有产业优势，那就是军需品的优势，反正买卖双方都是国有资产。

    按理说，这是个非常好的买卖呀！如果换成民营企业做这样的生意，还不发了？

    另外，要说明的是，际华集团专业靴子做的很好，但品牌知名度不高，也不会发挥长处，因为国有企业嘛。

    我换个思路抛出一个问题：如果“加多宝”商标是广州药业自己单独新创立的品牌。而王老吉品牌让目前加多宝公司（香港老板）继续运作，你会相信广州药业玩得好“加多宝”品牌吗？

    不可能！大多数国企能够把老祖宗留下的百年品牌做下去已经不错了。

    类似张小泉这样的百年老牌早已经没落了。

    但为什么际华集团的实际利润率这么低？尤其是毛利率，简直就是盖保障房的利润。

    里面的逻辑你自己去想，我不多说。

    我不太喜欢一些说不清楚的上市公司，可能是我天生有怀疑的秉性。说不清的上市公司北京居多。

    很多东西不得不让你不去多一份心眼。

    投资就是要长心眼的地方。

    还是说说际华集团的股价吧，这才是选择标的后的投资关键。

    目前2.73元的净资产，这个不要去怀疑。1倍市净率以下的股价，不能说贵。

    6月份最低股价是跌至0.9倍的市净率，当然是更加便宜了，至少比市场上的极大多数股票便宜多了。

    而6-7月份形成的类似“杯子”现状的K线图显示，最低的手拿杯子的位置（黄线）是2.6元。

    就这个价格，一定属于目前的便宜价格。

    最后补充一点：际华集团属于没有多大投资价值的个股，但1PB以下的股价风险极小。

    想在际华集团上做短线，类似在工商银行傻瓜做短线，甚至比工商银行更加难做。

    没有高预期收益的安全边际是没有多大意义的。

    因为市场不缺高预期收益的标的。

    这也是我喜欢银行股的最大逻辑。