对于贵州茅台的估值是智者见智仁者见仁的。

    有一点要注意，不能简单的因为股价涨跌决定投资思路。

    以股价暂时的涨跌判断值不值得买卖，并不是好的投资策略。

    回到2010年6、7月份，贵州茅的股价和现在相当，民生银行5元，而我选择民生银行(因为那时候不是很懂贵州茅台，所以没有多少心思做更多的选择）。

    如今，贵州茅台还是回到了130元一线，我依然坚定的选择银行股（不一定是民生银行）。

    我的逻辑是这样的，即便130元的贵州茅台合理，和银行股相比存在的下跌空间不同。

    贵州茅台仍在空中（虽然不一定会掉下来）银行股还在地下层（虽然不一定爬上来）。

    投资重要的是想清楚探底的空间，而不是主观的想象上升空间。

    寻找扎实的锅底，才是安全的投资之策。

    锅底找到了并且重仓，利润是迟早的事情。

    我最喜欢做的一件事情就是寻找锅底。

    很久以前，我曾断言贵州茅台照样也可以跌至10倍市盈率。

    见我2012年11月4日的博文《对自己谈投资》。

    恐怕当时能够有这样想法的投资者不会很多，万万不信贵州茅台也有今天。

    现在的贵州茅台已经向10倍之内的市盈率昂首挺进。

    我没有打落水狗的意思。

    目前贵州茅台的PB 是4倍，有3倍的溢价，3倍的溢价和10倍的市盈率在贵州茅台的历史上不多见。

    但是投资并不是一定按照历史的估值做参考。

    虽然，我坚持认为贵州茅台目前的股价并不离谱，甚至我认为很便宜。

    但因为银行股更加便宜，我还是选择银行股。   

    如果这个市场没有银行股等便宜股，我会考虑买入一部分仓位的贵州茅台，当然建立在一定的策略之上。

    对溢价的敏感性非常重要。

    懂得上市公司为什么有溢价的道理，你至少一只脚已跨入了投资的门槛。

    不是吗？