上海家化是我比较关注的，也是优秀的公司。

    公司本身没有什么大的秘密可言，但上海家化自从上市以来，市场给予的估值一直比较高（个人意见）。

    当然，在2005年之前，股市的整体估值一直较高。

    2008年的股市调整以后，市场出现了两极分化。

    但是，上海家化最近三、四年依然享受较高的估值。

    我统计了上海家化历年年末收盘价及其对应市盈率如下：

    年份    收盘价    市盈率

    2001    15.54      57

    2002    10.89      38

    2003    8.98       30

    2004    6.67       37

    2005    6.39       45

    2006    18.47      52

    2007    48.37      63 

    2008    28.03      63

    2009    32.90      59.8

    2010    37.13      57

    2011    34.09      40

    2012    50.99      36

    2013  43.30（本周）30

    我喜欢由下而上的投资风格，所以对上海家化只有看的份。

    最近五年，上海家化长期维持在40倍市盈率以上。

    所以我坚持选择银行股。

    实际上，从2010年入市以来，投资民生银行的收益还是高于投资上海家化。

    2010年底至今，按照前复权计算，投资民生银行收益127%，投资上海家化81%。

    即便今后十年，上海家化还能够保持20%的年增长率，我依然选择5倍的银行股，而不会选择50倍的家化。

    假设增速相近，家化今后依然保持50倍估值，银行股也一直保持5倍估值，收益率显然是相近的。

    问题是十年后，A股市场有上万家上市公司，你还能确信市场对传统的企业给予50倍的估值？

    一定会有一天，随着市场总市值的增加，先生身子发福，先生情绪会小一些、发疯的步子也会小一些。

    美国市场也有个股发疯的时候，但整体估值差距没有A股大，A股的今后投资格局往国际趋势靠拢是一定的。

    50倍比比皆是的市场一定有问题。

    实际上，这个市场很多人脑子里面只有钱。

    想钱想得疯了。

    很多东东是需要你自己思索的，没有思考，想做好投资一定很难。