我给大家举个例子，2003年开始，长春经开的股价一直徘徊在净资产附近，后来干脆在净资产以下运行。

    很正常！投资者的估值意识强了，估值的水平提高了。

    长春经开这样的公司，盈利能力很差，何况净资产也是值得怀疑的。

    不生蛋的鸡，你要吗？

    投资不是慈善。

    在A股历史中，前十几年股价跌破净资产几乎是没有过的事情。

    大量破净出现在2008年，以钢铁股为代表。

    银行股破净也是去年的事情。

    破净并不可怕，在我三年之前的2010年投资之初，我就做好这个心理准备。

    可怕的是上市公司赚钱的不确定性。

    历年净资产收益率非常低的公司，股价居然能够以很高的PB运行，实在是中国A股投资者的非理性表现。

    目前A股中，股价超过10倍PB的公司还有近100个公司。

    想起来都是可笑的事情。

    除非是个别个股出现这样的情况，那很正常。

    大股东出资1元，你出资10元，同样的股权，你如果有10%的长期本金投资年收益，意味着大股东就有年100%的投资收益。可能吗？A股没有一家公司有净资产收益达到100%的。

    能够持续达到50%的净资产收益率，并且业绩增速同时达到50%的公司，几乎没有。

    有，也是造假的公司。

    这是基本的逻辑。除非是非常了不起的、具有爆发性的新兴行业。

    净资产收益率可以达到20%的银行股，即便破净，依然可以获利无数，只是需要足够长的时间。

    只不过前三年，买入银行股的投资者出价并不是十分满意。

    民生银行是个特例。

    投资主流意识确实是在改变的，但是再怎么改变，真正的便宜是显而易见的。

    近半年多时间，大量银行股破净绝对是投资者的福音。

    浦发银行为例，十年时间。净资产超过30元是没有多大悬念的。

    而银行股的股价长期维持在净资产以下的可能性很小，每年的股价都是有机会出现在净资产以上的。

    投资策略应运而生。

    我并不奢望一辈子还能够有几次这样的机会。对我而言，有那么两三次的机会，足矣。

    现在算是一次，等待着厚发。

    这是壹PB的投资思路，更是投资的一条好捷径。