这个话题比较复杂，我只是简单的说一些想法。

    譬如，对于银行股的破净，我在2012年开博客前，曾经预言：

    如果银行股破净资产，那么交通银行会是第一个。

    事实上，也是交通银行第一个破净资产。

    道理很简单，2012年初，交通银行市净率最低，股价在净资产附加波动，非常接近1倍。

    但是后来的发展，出乎很多人的意料，居然是华夏银行和浦发银行的市净率走得最低。

    一般来说，对正常赢利的公司估值，往往是和PB与PE互相关联的。

    采用PB*PE的乘积来估值，是很具有逻辑性的，也是合理的估值办法。

    而2012年的低价出现时，浦发银行的便宜是超过交通银行的。

    简单的说，市场先生想砸低个股，市盈率持续下降，市净率再低也挡不住下跌趋势。

    所以，估值便宜并非一定是抗跌。

    一切皆是人性恐惧的缘故。

    今天特意看了全体ST股票，发现从2012年的最低价计算，ST股票居然是涨幅惊人。

    从估值计算，ST股票是很贵的，即便是在最低价的时候，结果比16家银行股多数是抗跌的。

    股市有名言：便宜的可以更加便宜。

    难怪银行股从10倍市盈率可以跌至5倍市盈率。

    事实上，这就是理性投资者的机会。