格雷厄姆说过，证券分析的主要目的在于防范不幸事件的发生。这句话不知读过多少遍了，虽然认同，但体会不深。

   不过，近一年，股市里天雷滚滚，造假雷、道德雷、业绩雷，雷得我汗毛都竖起来了，都不知道券商分析师和企业家的底线在哪里了。所以，决定补短板，学一点财务方面的知识。 

   让我非常高兴的是，最近从雪球网上看到了股富宝的系列文章《五张图看出地雷》，图文并茂，很科普。像我这样的财务小白也能看懂，为作者点个赞！

   文中提到的5个排雷指标是：现金转换循环、真假赚指标、充胖子指标、营投自由现金流量和应收帐款及票据占营业收入的比值。

   今天就从最后一项开始学习，把一些知名药企2019年中报里的几个相关数据罗列一下（顺便把存货也统计一下，毕竟存货太多对药企可不是一件好事）：       

   股票/中报  营业收入    应收票据和账款     存货

    哈药股份   55.16亿元    30.94亿元        16.15亿元

    广誉远    5.41亿元     15.63亿元        4.85亿元

    九芝堂    16.89亿元     13.66亿元        5.31亿元

    东阿阿胶   18.90亿元    27.65亿元        34.63亿元 

    以岭药业   29.84亿元    20.71亿元        11.87亿元

    步长制药   64.05亿元    13.57亿元        13.96亿元

    葵花药业   23.87亿元    5.66亿元         7.62亿元

    恒瑞医药   100.26亿元   47.59亿元        14.04亿元

    片仔癀    28.94亿元     5.35亿元        17.52亿元 

    天士力    94.17亿元     114.38亿元       24.83亿元 

   （注：本人持有哈药股份、步长制药、葵花药业3支股票，见笑了。）

   点评：

    1、几年来，我一直质疑某私募大V对于广誉远的赞美和站台。从应收票据和账款与营业收入的比率来看，似乎支持我的这种怀疑。广誉远中报营业收入5.41亿元，而应收票据和账款达到了惊人的15.63亿元 ，还不能说明点什么问题吗？

    2、广受诟病的“水煮驴皮”，显然遇到了经营上的困境。应收票据和账款与营业收入的比率达到了146%，相对于18.90亿元的营业收入，还有34.63亿元 的存货，唉唉，日子不好过啊！

   3、片仔癀很牛逼，应收票据和账款与营业收入的比率只有18%，不愧为“药中茅台”。但是，同为当年“中药五虎”的天士力，这个比值是121%，相当不爽。浓眉大眼的天士力为什么有这么多的应收票据和账款？还需研究研究。

    4、有意思的是，人品方面出了大事（道德雷）的两家企业，步长制药和葵花药业，这个比率竟然很低，分别是21%和24%。而且，存货与营业收入相比，都不算太高。