无论是高成长选股法，还是低估值选股法，都有很大的不确定性，而且还容易参杂进去许多感情因素。而分散组合和现金配置可以在相当的程度上规避掉这种不确定性和感情因素所带来的风险。只要你愿意，就一定能做到，这恐怕是股市里最确定的两件事。               

      1、分散组合

 先看一个股票组合：

             股票名称             占净值比例            持股数（万股） 

              泸州老窖               8.07%                 440.00

              贵州茅台               7.96%                 68.00

              五粮液                  6.46%                 400.04

              丽珠集团               6.20%                 472.54

              华润双鹤               4.93%                 453.70

              国药一致               3.48%                 215.28

              人福医药               3.28%                 320.00

              金种子酒               2.75%                 271.53

              信立泰                  2.43%                 191.14

              益佰制药               2.35%                 235.54

这是长城久富核心（162006）2012年3季度的前10大持仓股，这个组合看似十只股票，实则两只“股票”，一只是医药，一只是白酒，所以并不是严格意义上的分散组合。两只“股票”占据了净值的47、15%，这样的集中+高配固然在“吃药喝酒”的行情中活得很滋润，但其风险也是不言而喻的。幸亏市场先生今年手下留情只杀了白酒，若是杀完了白酒再接着杀医药，这只基金可就命悬一线了。但我们做投资真的不能有这种侥幸心理。

所以分散组合并非数只股票的简单堆积，它含有多级分散的意思： a、第一级分散:尽量选择数个低相关的行业。比如银行、交运、能源、医药、环保等； b、第二级分散：尽可能的在这些行业里再选择低关联度的股票。比如：在医药行业里选择一只中药股，一只医疗器械股，一只诊断试剂股；在交通运输行业里选择一只港口股，一只铁路股，一只机场股等。一般每个行业不超过三只股票。c、第三级分散：比如医疗器械股里还可以细分为高端器械股和低端器械股。但这需要更精专的知识和眼光，还要有足够的精力和资金。散户做到二级分散组合就足够了。

分散投资重在一个“散”字，不仅持有的股票要“散”，而且配置在每只股票上的的资金也要“散”。持有10只股票的话，每只平摊10%左右的资金，超过20%要非常小心。不要认为自己对某某股票了解的非常透彻，就随意模仿大师，把重金押到一只股票身上，那样会死的很难看。宝珍先生押注茅台、常士杉押注高铁、罗伟广押注爱施德，都是很深刻的教训。

 与高度的集中持有相比，分散组合（10—30只）至少有两个显而易见的好处：一个是不会因某一个行业的大幅杀跌而担惊受怕（如白酒）；另一个就是可以利用板块轮动效应进行股票之间的循环“套利”，享受炒股的乐趣，正如格老所言：释放我们过多的精力。当然这种循环“套利”需要碰运气，如今年的环保股、白酒股、上海自贸概念股之间就提供了很好的“套利”机会。

2、现金配置

相对于分散组合，现金配置是一个极考验心性的投资方法。 这方面我有过惨痛的教训。那是在2011年4月份开始的漫长回调过程中，没有严格遵守分批补仓的原则， 在2800点的时候，把大部分现金砸了进去，真正到了大底的时候，已经弹尽粮绝了。所以制定计划很容易，但执行起来殊为不易，不经历几次失败，不会有刻骨铭心的体验。

今年在建仓的时候，泸州老窖、中国神华、张裕A，都是到了一个点位上方磨叽了好几个月，然后突然掉头向下，如果没有以前的经验，没有耐心，不遵守严格的纪律，“戴套”是难免的了。

熊市就是这个特点，没有最低，只有更低。我现在看着张裕A的K线图就发呆，以前看过一篇文章说张裕A的合理价位是25元，低估价位是20元，我当时觉得这个人太悲观，这么好的股票，怎么可能到20元呢？？？现在看来是我太乐观，不然怎么会在34元的价位急火火的买入呢？

所以，保持一定的现金配置，一定要有耐心，不到心理价位绝不出手。如果在这方面想有所作为的话，看看卡拉曼的《安全边际》和国内投资人SOSME的博客极有帮助。我原来总觉得留置大比例的现金是一种极其严重的“浪费”，尤其在股市上扬的时候简直无法容忍。但卡拉曼“现金就是为未来收益和防范风险预付的保险金”的观点让我大彻大悟：可不是咋的，既然咱愿意为自己的健康、养老、失业、子女、汽车、房子花钱买保险，为啥就不能为咱的资金安全提前支付一笔保费呢？  

      按照SOSME的说法，做好现金配置，就是要为极端情况的出现做好思想准备。张化桥先生说中国股市的合理点位是1000点，将来会不会到这个点位只有天知道，但我认为1800点仍有可能破掉（因为IPO还在等着咱呢）。如果这是我心目中的“极端情况”的话，那我的现金配置就要考虑到1800点的时候，我是否还有足够的资金度过寒冬。