半个月前见到一个股民要卖股票，理由是套了一年了，可解套了。这让我想起07年初时，同样的例子，不过是套了八年了，可解套了。看来套了一年解套是小牛，套了八年解套就是大牛了。

        有了赚钱效应是牛市特征，而并不用说赚钱多少。因为多数进入股市就是为了每天赚个三两百，当然每天赚本就是个幻想。

        牛市来了，是所有人都高兴的事情。大股东因股价上涨，身家相应上涨，不管是高位减持，还是股权质押，都比去银行贷款方便得多。而一众股民市场里赚点钱，心情愉悦，自然会刺激消费，这和房价上涨本就是一回事。所以在这个经济低迷的阶段，政府盼牛市，可能比所有参与者都迫切了些，这可能比定向降准，比放开限售，比加大投资都来得更有效，这才出现证监会罕见点评指数的新闻。

       所以股市上涨本是刺激经济的一种手段，也是经济放大杠杆的一种方式，这种情形在中国股市可能更明显。

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       在去年年底的指数分析文章中，曾分析14年指数年线收阳是大概率，现在指数是年中最高位置，收阳基本已成定局。但现在离年底还有4个交易月，未来能否更高，是主要的关注点。

       从振幅分析角度看，沪深300年线最低振幅是26%，现在振幅是16%，正常来讲，未来仍有不足10%的指数空间。见下图

       2527/2077=21.6%

       2661/2077=28.1%

       2791/2077=34.3%

       2527点是必然要过的，只有过了这个位置，才能完成底部形态的基本构建，也就是说创了前期关键位置的高点，形成了向上的趋势。

       2791和2661点是2013年的一头和二头位置，这是未来攻击的最关键位置。过了2791，就突破了3年多来的高点，700多点空间盘踞三年跨度的底部大箱体就会形成，而这个箱体将是未来几年震荡走牛的最关键技术支撑。

      今年能不突破2791，从空间来看，沪深300有一定难度，但上证综指完成相同的目标并不是难事。因上证综指现在离二头处2334已不足10点。也就是说，上证估计会先沪深300一步完成底部大箱体的构筑。

      这里面的主要原因自然是沪港通的直接刺激，毕竟上证50多是高分红的低估值蓝筹，这些对于几近零利率的境外资金来说，还是很有长期投资价值的。

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      下面从沪深300几个主力板块来分析下未来上涨的核心力量。

       在之前的系列分析中，认为券商保险，也就是非银行金融是活跃指数的关键砝码。而券商作为牛市风向标的具体走向更是备受关注。那后期券商至少能涨多高，我本身一直不太有底。但大智慧90亿兼并湘财证券给券商的定价有了一个参考。湘财证券最多算个二线券商，总资产120.66亿元，归属于上市公司股东的净资产35.47亿元，最后给了90亿的估值，这个估值要比锦龙股份买中山证券划算的多。锦龙去年3月份计划花26亿买了中山证券66%的股权，这样算来，中山证券也就是40亿估值。而中山的净资产2012年也有20多亿，重新市场评估后也达30多亿。

       有了这2个例子的参考，对券商的定价大约有了参考，一线券商2倍PB应是问题不大。中信证券净资产8元，也就是说，在中信证券不到16元之前，对行情出现明显调整不必过于担忧，这是个人认为的一个微观关注点。

     银行呢，先回回净资产以上吧，个人认为这应该是持有银行股投资者的基本目标。折价最高的应属交通银行，5.93/4.4=34.7%，其次光大银行3.53/2.75=28.3%，四大行中最低是中国银行3.46/2.75=25.8%，降息将是对银行的最大刺激，而从更长期看，逐步降息将是长期的趋势。去年以来的互联网金融对银行的估值是一个冲击，但从现在银行的反应来看，已经在充分迎接互联网的过程中扭转颓势，各银行也在逐步联合各基金公司推出各种名目的现金理财产品，前两天在中行，新的业务是手机银行全国转账免费，这个力度也是够大的。

      (看来充分的竞争总是会给老百姓更大的便利，这是互联网的最大价值。)

     煤炭，因雾霾而被抛弃的板块，煤价杀了这么长时间，终于有企稳的迹象了。作为中国最重要的能源储备，其基本价值总会存在，这是喜欢买资源股的投资者的根基。中国在努力的调整自身的能源结构，这个过程中，由油推动经济转变为更多的由电来推动经济是重要的一环，也是中国打破石油美元的关键角逐。所以我们看到在风电，光伏短期的低谷后，中国再次大力推动其快速发展，核电重启也是必然步骤。中国全力推动新能源汽车，轨道交通，其背后都是为了摆脱对石油的依赖。一旦周边生乱，煤电的战略储备也能使中国能源可以正常内循环。

     不过煤炭股跌了这么久，其对沪深300指数的价值已大幅降低，现在已变成了一个市场短期切换热点的工具，有色板块基本相似。

     医药消费不用说，长期的市场向上力量，不过其市场的份额还不足，仍有继续成长的空间。现在看伊利股份经过半年的调整，再次走强。而云南白药的市盈率已跌到20多倍，向下空间已有限。至于真正的医药股恒瑞医药，因去年的大涨，今年主要是在消化估值，但都在高位震荡，这是其一贯的走势特征。

    这样看来，市场的各股力量都仍支撑市场指数的向上，从共振角度看，市场合力仍是向上的。这就给沪深300指数在本年后四个月的向上拓展提供了支撑。

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      最后分析下对应月线结构级别的20分钟波段走势。

      本是每个月写下20分钟的波段走势，但是8月没写。主要是从5月中旬开始的20分钟上涨波段到现在都没有结束，见下图

      运行了923个20分钟K线，76个交易日。本身在8月出现的波段调整空间仅为70个点。

     20分钟波段对应了月线的振幅变化，而从这几个月的月线振幅看，月线振幅屡创历史新低，5月月线振幅4.22%，6月振幅3.73%，8月振幅3.08%，这样的振幅很多时候一个星期就可以达到。

     这样的振幅使100点作为20分钟波段的最低要求的月线振幅底限5%失去了分析意义，这就迫使我思考是否要更换100点为70点作为新的20分钟波段的最小振幅。

     但这种小振幅未来会成为一种历史常态还是短期因市场在相对底部无力下跌造成的阶段性特征，还无从发现，这些需要更多的时间来观察。不过从美国股市的振幅来看，是明显低于中国股市的。

     这个观察时间大约仍需要半年多，所以未来几个月的20分钟波段分析会减少，并暂时仍以100点的振幅作为分析的依据。

     因波段没有完成，本次文章没有对各板块的对应波段振幅进行统计。

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