作为期货逻辑派，通过建立一个合理的逻辑框架，结合完备的技术分析，必然得到近似完美的结果。

上半年螺纹行情已然尘埃落定，对于下半年的行情演绎，可以从供给、需求、库存、资金、宏观经济环境五个角度进行逻辑分析。

一、供给端。从中钢协公布数据来看，上半年粗钢产量同比增加至少10%，月度日均产量再创新高，对于该现象唯一合理解释：总体产能仍在不断扩大。假定下半年维持与去年相同的限产力度，那么年内粗钢产量至少要比去年增加10%（今年冬季限产采取按类限产，减产幅度要更小）。目前唯一变量在于70周年国庆之前的环保限产，可以试想一下，代表我国尖端技术的歼20冲向天空，突然飘来一片五颜六色云彩，我国威何在，脸面何在，所以国庆之前环保限产力度必定加大。七月份抓负责人只是第一步，下一步不排除进行地毯式检查，时间点估计在8月中旬以后。近几年都是供给决定价格，环保限产加上钢厂垄断能力，十一之前钢价还有不错的想象空间。

二、需求端。可以从两个角度进行分析：首先是GDP，上半年GDP同比增长6.3%，这个幅度恰好是全年目标6%-6.5%中间值。这个数据可以理解为：不出意外的前提下，下半年完成年内任务没有太大压力，铁路、公路、基建这些逆周期选项（经济形势不好往往都是铁公基发力）没有加码必要性。其次是房地产，上半年地产商拿地意愿锐减、年内棚改折半，对应地产低迷信号，而且观测地产的逻辑很简单，投资者都是买涨不买跌心理，不涨就会稳中有降，行业低迷会打压螺纹后续需求。

三、库存。

对比2016-2019这四年螺纹钢社会库存数据，可以明显看出今年7月份库存要明显高于往年，这也是近期盘面回升乏力的表证（之所以维持相对偏高位置，铁矿功不可没）。这里需要说到一个逻辑：期价下跌必然是由于供给增加影响，但是供给增加未必能打压价格，还得看垄断能力。现行库存量高于往年，市场心态相对悲观。

四、资金。有关资金分析，可以从市场总体流入资金与主力资金两个角度进行分析。第一，市场流入总体资金，整个七月份持仓量大致维持在250万张左右，与去年同期300万张持仓相比，有一定幅度下滑，也是行情波动幅度变小主要影响因素。第二，主力资金，我们可以通过永安建过程进行分析。

对于主要行情的上涨或者下跌，净持仓变化与盘面涨跌节奏基本一致。近期净持仓是空头占据优势，短期盘面上涨幅度有限。

五、宏观经济环境。第一，面对资本主义强国挑衅，我国不屈不挠，彰显大国风范，但是路漫漫兮其修远兮，谨慎对待合适。第二，下半年全球多家央行宣布降息，全球货币宽松有望延续，不过国内只要不出现银行间流动性匮乏、股市大幅回落等这些信号，目前难以看到降息或者降准信号。

鉴于以上分析，对于下半年螺纹钢运行轨迹，可以做一个大概的预测：八月中旬到九月中旬，环保限产趋严有望提振盘面强势拉升，测算幅度上，近月对应4200-4400一带幅度，远月对应3900-4100目标位。九月中下旬，盘面则将进入冲高回落走势，冬季限产弱于往年，下方低点可以先行参考去年低点在3100-3300一带。

运用螺纹指数周线图形，可以得到一个比较形象的运行走势。

以上信息仅是个人观点，可供参考，不做入市依据