要不要继续投资黄金？

——金价金指反转形态皆形成

       

           导言

    一、要不要继续买黄金？

    二、黄金价格“钻石顶”反转形态已形成

    三、黄金指数“圆弧顶”反转形态已形成

    四、什么是黄金指数？金指的波动趋势对于黄金价格有何作用？

    五、黄金价格的历史回眸与未来展望

           总结

           小贴士：价格发现

           声明

    

        导   言：今年以来，黄金价格从去年12月份最低时的216元∕克上涨到今年7月份最高时的296元∕克（上海黄金交易所标价），半年左右1克黄金涨了80块钱，涨幅高达37％！同期，国际金价从1046美元∕盎司上涨到1375美元∕盎司（伦敦黄金交易所标价），涨幅达31％。“黄金已经火到这个程度了，现在还要不要继续投资？！”，“金价还将涨到什么程度？！”，“再不投资黄金是否就错过机会了？”……。关于金价今后的发展趋势问题，国际金融市场、投资界、政界、商界、坊间、民间热议不止，金价的话题被炒的沸沸扬扬。

      今年6月30日，在黄金价格涨势最猛的时候，笔者在新浪博客及微信朋友圈里发表了博文《美元黄金齐涨  货币战争悲壮》，以历史案例分析了金价走势的内在原因，定性地阐述了黄金价格的趋势问题，引起了业界的关注。这里，就黄金价格的发展趋势，笔者用定量分析的方法进行探讨，把方法和初步结论公布给大家作个参考，本文是《美元黄金齐涨  货币战争悲壮》的姊妹篇。

        思路就是出路，笔者期望用定性分析与定量分析的姊妹篇能给朋友们及业界提供一套认识和解决问题的思路。

 

一、要不要继续买黄金？

 

       如果把今年以来的全球主要金融资产收益的表现进行排序，那么涨幅在20%以上的是黄金；涨幅在10%～20%之间有日元、WTI原油(NYMEX)、布伦特原油(ICE)；涨幅在0%～10%的有人民币、欧元、标普500、道琼斯、印度孟买、英国富时100；跌幅在5%～15%之间有香港恒生指数、法国CAC、德国DAX、泛欧绩优股300、英镑；跌幅超过15%的有上证、创业板。

 

http://s10/mw690/003hyhMhzy74mnJvKid99&690

        从上图中不难看出，黄金的收益在金融资产中独占鳌头，稳居榜首。仅今年上半年黄金收益达25%。截至8月26日，其涨幅高达31%，每盎司曾经高至1375.10美元。

        国际金融市场、投资界、政界、商界、坊间、民间热议不止，黄金的话题被炒的沸沸扬扬。“黄金已经火到这个程度了，现在还要不要继续投资？！”，“金价还将涨到什么程度？！”“再不投资黄金是否就错过机会了？”……

       媒体舆论借机渲染气氛，传言四起，人心惶惶。世人对于美元后市的走向满腹狐疑，对于黄金价格的发展方向更是争议纷纷。

       这里，就黄金价格的发展趋势，笔者用三观法与定量分析的方法进行探讨，把方法和初步结论公布给大家作个参考。

       无论是专业投资者还是普通投资者，将黄金作为资产配置大类中的一部分投资是很有必要的，这也是投资界的一贯选择，而关键是在于对黄金市场的趋势和动态节点的把握。投资者根据市场的趋势和动态节点决定买进还是卖出，“做空”还是“做多”。

 

    如果把握住了黄金市场的发展趋势和动态节点，无论是涨还是跌，都是可以赚钱的。

 

二、黄金价格“钻石顶”反转形态已形成

 

       下图是2015年12月份至2016年8月26日的国际黄金价格波动趋势图。

 

http://s16/mw690/003hyhMhzy74mo6mzG7ef&690

       如图所示，金价“钻石顶”形态已经生成，这是一种下跌力度非常大的形态！

       钻石形态是一种比较特殊且非常罕见的形态，通常出现在顶部，它大多充当反转突破形态，而较少作为持续整理形态露面。而一旦钻石形态成立，那就意味着大的下跌行情即将到来，投资者应选择做空为主要的交易策略。

       截止2016年8月26日的国际黄金价格，按照颈线推算，这一波金价的下跌至少会跌至1277美元∕盎司。也就是说突破了所谓关键的支撑价位1310美元∕盎司。

     “钻石顶”形态又称“菱形排列”、钻石形态，是主要趋势中的价格型态。可以将菱形排列的形成过程分成二个阶段，前半段价格型态走的是扩张排列，但在经过二、三个波峰谷后，价格开始出现收敛状况，后半段呈现了三角型态，从而形成了菱形排列。

        在形态上，菱形排列是扩散三角形、对称三角形、头肩顶的综合体。其颈线为V字状。与扩散三角形一样，很多时候菱形是一种看跌的形态，菱形很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部出现，其形态完成后往往成为空头大本营。

       钻石顶是一个比较特殊且少见的形态，无论出现在行情的任何位置，其技术意义都只有两个字——看跌。由于其一旦形成往往有较大杀伤力，所以投资者不可不知。

 

       为什么钻石顶（菱形整理）出现后，大多是下跌？

 

       从投资者的心理角度看，扩散三角形和收缩三角形正好揭示了两种不同的状态。市场在形成扩散三角形的时候，往往反应参与的投资者变得越来越情绪化，使得行情的震荡逐渐加剧。而当行情处于收窄三角形整理阶段，由于暂时市场正在等待方向的选择，导致越来越多投资者转向观望。因此当菱形形态出现的时候，说明市场正由一个比较活跃的时期逐渐萎缩下来。也因为这个阶段的市场参与者在不断减少，使得行情经过菱形调整后大多时候选择了向下调整。

       在股市中，人们常会听到这样一句话，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。这是因为股价在底部徘徊的时间较长，可以有充分的时间考虑，但在顶部经常是高点的时间非常短，不少投资者还没有来得及卖出，便开始下跌了。市场上有“底部百日，顶部三天”的说法，说明逃顶的难度。市场的高手往往也是会逃顶的高手。投资者如想在投机性非常强的金融市场上生存和获利，必须学会一些逃顶的技巧和方法。

 

三、黄金指数“圆弧顶”反转形态已成形

      

        下图是2016年1月份至2016年8月26日的国际黄金指数波动趋势图。

http://s6/mw690/003hyhMhzy74moo6bqZ85&690

      如图所示，金指“圆弧顶”形态已经生成，这是一种杀伤力度较大的顶部形态！

    “圆弧顶”形态是一种较常见的顶部形态，是指股价经过一段时间的上涨之后，多方的力量逐渐减弱，空头力量开始壮大，股价上行速度开始放缓，股价轨迹出现了改变，由原先的上升状态转入横向整理，此时多空双方进入平衡状态。一旦空方力量超过多方，股价开始震荡回落，起初只是慢慢改变，跌势不明显，但后来空方完全控制市场，跌势转急，表明一轮跌势已经来临，先知先觉者往往在形成圆弧顶前抛售出局。不过在圆弧顶形成后，出局也不算太迟。这个过程中，多空双方力量此消彼涨，从量变逐渐到质变，在K线图上便形成了一个圆弧状的顶部形态。

       在实战中，圆弧顶形态是一种杀伤力较大的顶部形态，此形态出现后，往往对多头有较大的压制作用。因为圆弧顶的顶部有较长的形成时间，有利于空方逐步出脱筹码，形成大量的筹码堆积，而后当股价下跌、顶部确立后，一般情况下，多方无法轻易逾越此道障碍，只能选择向下运行，探底盘底，低位振荡蓄势，以图日后东山再起，因此，这种形态具有明显的空头意味。

       圆弧顶突破颈线后股价经过较长时间盘跌，当跌到一定程度时，会引起持股者恐慌，使跌幅加剧，常出现跳空缺口或大阴线。这是强烈出货信号，应果断离场。

       有时圆弧顶部形成后，股价不一定马上下跌，只是重复横向发展形成平台整理区域。这平台整理区域被形象地称作“碗柄”。不过这碗柄很快会被突破，股价继续朝预料中的趋势下跌。

       正因为圆弧顶形态带有这么明显的空方性质，它往往被市场主力用于洗盘，而且洗盘持续的时间长，易造成一种钝刀子割肉片片切的痛感，洗盘效果十分显著。而且敢于采用此种手法洗盘的庄家，大都实力不凡，因为他们不怕在圆弧顶形成后，在右肩处由于恐慌盘涌出而造成局面的无法控制。在连续的洗盘阴线后，主力用一至几根放量阳线，将股价推高，当股价破顶而出时，便进入快速拉升段。因此，这是一种十分凶狠的洗盘手法。如上图中大圆弧前面的小圆弧。

       许多熊市就产生在这圆弧顶中。其形成的原因是：当股价上升到主力认可的目标位时，为了达到不惊动散户而顺利出货的目的，主力开始有计划的分批出货，导致股价上行速度减缓，直至股价无力上行之后，便逐级滑落，在股价的头部出现一明显的圆弧形状，这就是圆弧顶。

       因此许多人一见此图形，便心惊肉跳。在实战中，有些主力却巧秒地利用了一般投资者对圆弧顶的恐惧之感，进行震仓洗盘工作，当许多投资者产生绝望并忍痛割爱时，该股股价却从此青云直上，这就是主力震仓洗盘之后再推高金价，手法可谓老辣阴狠。

 

四、什么是黄金指数？黄金指数的波动趋势对于黄金价格有何作用？

 

       黄金指数Gold index是指国际黄金市场的两种指数XAU和HUI。

       XAU：美国费城股票交易所交易的费城金银指数。是一个由世界范围内16家从事开采黄金和白银的大型公司的市值加权指数。该指数的基期为 1979年1月，基数为100。XAU期权在1983年12月开始上市交易，将1979年的价值水平设为“100点”，至2015年XAU由16家从事贵金属开采的大型公司与跨国公司组成，与“金甲虫”的组成公司部分重合。

       HUI：美国股票交易所交易的“金甲虫”指数（Gold BUGS Index）。HUI于1996年3月15日上市交易，初始价值定为200，至2013年由国际上16家主要的金矿开采公司构成。

       XAU与HUI两种指数的主要区别在于，HUI由不从事长于一年半时间的对冲交易的公司构成。许多开采商对其黄金产出进行各种方式的避险，而组成HUI指数的成份股公司即便采取避险手段，期限也不超过一年半。因此，在价格上涨趋势中，HUI提供了一个良好的工具跟踪金价的走势，与现货金价保持了高度的正相关性。而在价格下跌趋势中，由于没有提供避险保护，HUI的跌势往往甚于XAU。从某种角度而言，“金甲虫”略为情绪化，而XAU则更加客观。所以，笔者更偏好应用XAU。

       实际上，美国费城证券交易所的几个行业指数在业内都是响当当的，被公认为是主导性的行业指标，例如住房指数HGX，石油服务OSX，半导体SOX以及公用事业UTY。

 

       美国费城股票交易所（Philadelphia Stock Exchange，PHLX），创立于1790年，迄今已拥有226年的历史，是美国第一个有组织的证券交易机构，美国最古老的股票交易所，是美国现今三大期权交易所之一。在费城股票交易所成立后的10年内，费城一直都是美国的首都，曾是美国最重要的商业和政治中心，是许多美国金融机构的诞生地。费城股票交易所在美国金融发展史上具有极其重要的地位。

 

       2001年，笔者在美国访问期间参观了费城造币厂，亲眼看到了造币流水线，本人还亲自在造币机上制作了一枚“纪念币”，此次参观对美国人的开放精神、民主理念、参与意识、科学管理、开拓创新等等留下了深刻的印象。

 http://s12/mw690/003hyhMhzy74sjqXUW75b&690
       上面这张照片是在美国纽约海港内哈德逊河口附近的自由岛上拍摄的，闻名于世的“自由女神像”就在岛上，照片背景就是世贸大厦，我上去参观过，右边这张照片就是在世贸大厦顶层拍摄的(背景里有自由女神像)，下来后不久世贸大厦竟然就被炸掉了，应了乔良将军《超限战》书中的预言，让我感慨万分！特别后悔的是，在世贸大厦顶层商店里看到的“世贸大厦模型"纪念品没有买下带回来！那是用世贸大厦建筑时的钢材雕刻而成的，精致至极，大的120多美元1套，小的40多美元1套。我手里攥着美元在模型柜台前转了好几次，主要是因为体积有点大，携带不方便，而后面的行程还比较多。那模型太吸引人了，我甚至还想着，下次来美国一定买回去！真没想到已经没有下一次了！更没想到美国竟如此脆弱……

 

    “金甲虫”指数的由来

        1866年美国大选期间，总统竞选人威廉·麦金莱大力呼吁恢复金本位制度，其支持者则身挂金饰、金器游行助选，“金甲虫”一词不胫而走。麦金莱当选执政后，恢复了金本位制度，促使美国经济步入繁荣期，并为他赢得“繁荣总统”的美名。

        在华尔街，人们习惯把黄金投资者称为“金甲虫”。今天，“金甲虫”已经成为全世界黄金投资者的代名词，他们擅长投资理财，热衷于黄金投资，逐渐发展成为资本市场上黄金投资的忠实粉丝。美国股票交易所更是将黄金指数命名为“金甲虫”指数(Gold BUGS Index——HUI)。

 

       黄金指数是投资黄金类产品的重要参数之一，黄金投资者必须知道和熟悉。

      

       那么，黄金指数的波动趋势对于黄金价格究竟有何作用呢？

 

      下图是黄金指数XAU与黄金价格波动趋势对比图。

 

http://s16/mw690/003hyhMhzy74moMbcx95f&690

       从上图可以看出，当2011年金价和银价大幅飙升的时候，费城金银行业指数XAU实际上在不断呈现空头背离，意味着大型现货商和他们的投资者们并不看好后市，而且在现货价格屡创新高的时候，现货商们在逢高出货。

       当年四月底的第一次背离伴随着国际银价在中国的五一假期暴跌，中国广大白银投资者在节后开盘的第一天被迫含泪砍仓，损失惨重。没有及时砍仓的多头们在随后的三个交易日连吃了三个跌停板，已经没有止损了机会，直接在周末收盘前爆仓。在随后的八月底九月初，XAU与金价产生第二次空头背离，国际金价两周内大跌将近400美元，这次轮到黄金多头们含泪砍仓。

       所谓“大风起于青萍之末”，XAU这个经典金银行业指数，绝对值得投资者们经常仔细观察，从宏观、中观、微观层面，在月线、周线和日线级别的盘面中寻找与现货价格背离的迹象，在现货价格变盘前即可从容拟定最佳的投资策略，成为“先知先觉”的投资者。

 

五、黄金价格的历史回眸与未来展望

      

       鉴史方可知今，历史是一面映照现实的最好的明镜，这里我们回顾一下黄金价格的发展历史。

       从历史的脉络中寻找金价发展趋势的蛛丝马迹；

       从历史的延续中探求金价发展历程的内在规律；

       从历史的长河中提取金价发展规律的神明启示。

       

        下图是国际黄金市场80年的总体趋势的数学模型。

 

 http://s1/mw690/003hyhMhzy74mpfGCcMb0&690

                             1944 — 2024  80年 国际黄金价格 波动趋势与运行周期 推演图

 

        在图中，我们可以看到，现在的黄金价格在总体发展历程中大致所处的位置。

 

        从宏观上看，对历史进行分析和比较，金价现在大致处于大跌后的横盘整理中。其横盘整理大体是围绕着1200美元∕盎司的价位上下进行的，而1200美元∕盎司的价位是上一波横盘整理平均价位340的3.5倍。纵观80年黄金价格发展历程，可以看出一个基本宏观规律：每一波的最大上涨幅度是上一波价格通道中某个均值的6倍左右，然后经过下跌波动到最大上涨幅度的一半左右位置进行横盘整理，即最大涨幅的50％左右，市场逐渐消化最大波动幅度所带来价格变化，而这正是期货市场功能——价格发现——之体现。

 

        从中观上看，这就是我们本文重点阐述的：二、黄金价格“钻石顶”反转形态已形成，三、黄金指数“圆弧顶”反转形态已形成。这一波反转之后下跌目标，理论上大约应至1200美元∕盎司的价位附近，价格整理在大约400美元左右高度的通道内运行。而400美元左右高度的通道是上一波通道高度200美元的一倍。

 

        在微观方面，金价具体的走势是由当时的各种环境条件所最终决定的，随机性很强，无法也没有必要提前做出模型。

 

       在波动无常的金融市场上，有些敏感的价位数字叫做“整数位关口”，波动的金价数字都是操盘手们（包括程序化交易）一个一个、一组一组打上去的，比如像上面所提到的1000美元∕盎司、1200美元∕盎司、1400美元∕盎司等等，这些都属于“整数位”，这些价位在市场上十分敏感、十分抢眼。

       主力操盘手们为了达到自己的真实操盘目标，防止旁人跟踪，掩人耳目，规避视线，分散市场的注意力，往往会根据当时的具体基本面等客观条件，选择在整数位附近“不起眼”的、看似"无规则"的数字位上开仓或平仓，比如，1046.20美元∕盎司，1375.10美元∕盎司等等，但万变不离其宗——实现利润最大化，只要是在某个“数量级”上即可，大头已得，蝇头小利也就无所谓了。

       本文中，为了讲述方便，言简意赅，阐述概念时仍然使用1000美元∕盎司、1200美元∕盎司、1400美元∕盎司等等这些“整数位”来表示金价的处境。这些对于内行们来说已经不是问题，但对于不少看笔者博客的外行朋友们来说，还是有必要在此啰嗦一下。

 

        从经济危机的历史上来观察，金价在历次经济危机通常会有所表现。在即将到来的下一轮经济危机中，在宏观与中观上，金价的这一波反转形态与1980年、1982年、2008年金融危机期间的走势颇有相似之处，下跌整理后很可能会再向上大幅发展。

     

http://s12/mw690/003hyhMhzy74oZf2oH10b&690       

        当我们回眸历史，研精覃思，品味到其中的微妙与奥秘时，是否会有“回眸一笑百媚生"的感触？
      

        当然，这些黄金价格的数学模型属于宏观模型，在中观层面需要在实践中不断地进行跟踪修正，逐步使其贴近客观实际。

       在微观层面，如今，由于电脑“高频交易”已经进入金融市场，计算机操控的“程序化交易”使得其价格波动已脱离基本面，随机性极强！交易的时间控制甚至已经进入了“纳秒”级别，已经不是人类大脑所能攀比与抗衡。总之，在某些方面，人脑已经不是电脑的对手，难以甚至无法准确预测。

      

       记得拿破仑这样评价资本市场上那些呼风唤雨的金融家们：“金融家没有爱国精神，也没有道理可讲，他们的唯一目的就是赚钱。”

       在金融市场的实战中，仔细品味一下这段话，真的是意味深长呦！

 

       近一段时期，市场都在大肆鼓吹黄金、白银已经进入新一轮牛市，许多市场人士为黄金白银进入新一轮牛市而欢呼雀跃！但历史的走势却传递出相反的信息。

        著名财经网站Market Oracle最新撰文称，当我们回顾过去两个多世纪大宗商品价格的历史走势，我们会发现，通常牛市相当短暂，随后就会进入一轮更长期的熊市。

        回顾过去260多年中大宗商品价格的历史走势，这一次黄金的上涨可能只是熊市中的反弹。

 

http://s4/mw690/003hyhMhzy74Fucu30T93&690           1749—2029年 280年 路透/杰弗里斯国际大宗商品价格指数CRB波动趋势与运行周期

                                                                路透/Jefferies商品研究局指数

 

       从上图，我们可以注意到，过去260多年的大宗商品价格仍然处于交易区间内。需求能够推动价格的上涨，而供过于求则会带来价格的适当回落。而这一切也随着1971年美元与黄金脱钩以及布雷顿森林体系的瓦解发生了改变。大宗商品价格出现猛涨，当然也包括黄金，随后，大宗商品市场的牛熊周期也变得更加统一。

       此后，黄金价格经历了两个牛市：1970年-1980年，和2001年-2011年。中间的周期就是一段长达20年的熊市。其实，这在多数其他类别的大宗商品中也可以发现类似的规律。比如，石油市场也经历了两段熊市，从1970年到1980年，和1998年到2008年。中间经历了一段20年的熊市，而且目前国际石油价格仍然远远低于之前的牛市高点147美元/桶。

 

       看到这里，读者可对照一下6月30日我在微信朋友圈及博客里发表的“美元黄金齐涨，货币战争悲壮”，看看趋势应验了吗？

 

小贴士：模型/数学模型

 

       模型：是人们依据研究的特定目的，在一定的假设条件下，再现原型客体的结构、功能、属性、关系、过程等本质特征的物质形式或思维形式。模型的对象是原型,模型是对原型的浓缩。

      数学模型：用数学语言描述的一类模型。对现实世界的一个特定对象，为了一个特定目的，根据其特征规律或数量相依关系，做出一些必要的简化假设，用适当的数学语言概括或近似地表述出来的一个数学结构，用数学概念和符号刻划事物的特征和数量规律。数学模型描述的是系统的行为和特征而不是系统的实际结构。

 

    模型是对现实的一种表达，现实总是比较复杂的，欲求充分表示现实的模型势必极其复杂，那就失去了利用模型的意义，所以，近似的描述又是十分必要的。模型是系统的一种理想化的描述，它应该反映系统的主要输出特征，而忽略其次要成分。一个好的模型既要便于数学及统计分析，又要能充分地反映实际。一个模型一旦被确认，人们从中就能够提炼出对设计、生产、运行和管理等有丰富价值的信息。

 

       总结

       

       无论是专业投资者还是普通投资者，将黄金作为资产配置大类中的一部分投资是很有必要的，这也是投资界的一贯选择。而获利与否的关键，在于对黄金市场的趋势和动态节点的把握，根据市场出现的趋势和动态节点，决定买进还是卖出，做空还是做多。顺势而为，方能获利。

       现在我们再看看题目所提的问题，要不要继续投资黄金？

       如今，在黄金市场上能否赚钱，金价“是涨还是跌”这些“模糊的概念”已经过时了，并不是主要的，关键在于：什么时候涨？涨多少？什么时候跌？跌多少？等等这些比较“精确的概念”。如今的国际黄金市场都具有“双向机制”，金价上涨时可以“做多”买进；金价下跌时可以“做空”卖出，只要把握住趋势和动态节点，涨跌都是可以赚钱的。

       当然，最终赚钱与否最终取决于“三态”：市态、资态、心态。

       市态是指市场状态，市场在什么时间处于涨？涨多少？什么时候处于跌？跌多少？

       资态是指资金状态，你手里有多少资金？100万还是1000万，有多少时间属于你支配？

                                      一个月还是半年，一个季度还是两三年。

       心态是指心理状态，你的心理状态是否适合金融市场的波动运行。如果你心想一夜暴富，

                                       那么这不是不可能，而是可能性太小。

       市态、资态、心态，三态高度统一，你还愁赚不到钱吗？！

 

        具体到当前，如果要在黄金市场上进行投资，建议现在可以准备布局空单，待市场趋势确认后再下单“做空”，此单可在1200美元∕盎司附近平仓，获利了结。

        然后继续观望市场趋势的走向。如果当时的形势使得金价跌破了1200，那么，就要观望是否会跌向1000附近，待市场趋势确认后继续做空，在1000美元∕盎司附近平仓，获利了结。如果当时的形势使得金价跌反转向上，那么，就要观望看是否突破前高面的高点1375，待市场趋势确认后再酌情作决定。

 

        市场上有“底部百日，顶部三天”的说法，如果事实像上述数学模型所显示的那样，1200附近或许是中观底部、1000附近或许是市场的宏观底部，那么等待买进“做多”的时间可能会比较长一些，需要耐心观望。一旦确认底部，即可大笔买进，因为后面上涨的概率很大。

 

小贴士：价格发现

 

        价格发现是指买卖双方在给定的时间和地方对一种商品的质量和数量达成交易价格的过程。价格发现是期货市场的一个重要的经济功能，也是期货市场存在和发展的基础。

       期货市场上买卖双方通过公开竞价形成的成交价格具有较强的权威性和超前性，是不同交易者对市场供求关系的认识和对未来市场预期的综合反映。期货价格也具有较强的连续性。与反映若干间断时点的现货价格相比，期货价格能够动态地反映不断变化的市场供求关系。因为在期货市场上，标准化的合约买卖总是持续地进行，交易者可以不断地根据所获得的最新信息修正原先对市场的看法，形成新的成交价格。

        期货市场的价格发现机制使期货价格在社会资源配置过程中能发挥比现货价格更为积极的作用，有助于资源的合理配置，使生产经营者、投资者和金融机构根据这一价格作出合理的生产经营决策和投资决策，保障经济的稳定发展。

       期货市场之所以具有价格发现的功能，主要是因为：

      1、期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有他们所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。这些成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争，可以代表供求双方的力量，有助于价格的形成。

     2、期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。他们把各自的信息、经验和方法带到市场上去，结合自己的生产成本、预期利润，对商品供需和价格走势进行判断、分析和预测，报出自己的理想价格，与众多对手竞争。这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测，因而能够比较接近地代表供求变动趋势。

     3、期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。期货市场是集中化的交易场所，自由报价，公开竞争，避免了现货交易中一对一的交易方式容易产生的欺诈和垄断行为，因此，期货交易发现的价格具有较高的权威性。

       期货市场与现货市场

       从期货市场向现货市场传递信息的滞后期有长期和短期之分，这与信息的类型和投资者根据信息所做出的预期或者判断相关。例如，当明确而清晰的信息（如加息、调整印花税等）出现时，从期货市场向现货市场传递的滞后期较短，甚至两个市场几乎同时做出反应；而对于一些模糊信息（如对调控政策的预期、宏观经济形势的变化等），传递的滞后期可能较长。

       对于中小投资者而言，期货针对明确信息的价格发现机制很难甚至无法转化为投资者现实的操作策略，因为与基金和机构投资者相比，中小投资者在信息获取、交易速度等方面均处于劣势。相比而言，中小投资者可以容易地利用期货对模糊信息的价格发现机制进行操作。由于期货市场交易的杠杆作用，与现货市场相比，期货市场对信息的敏感性更强，当模糊信息出现时，同样会及时做出反应。当然，这些都需要足够的市场历练。

 

 

轻松一刻   小幽默

                                                                          心   态

       一位退休多年的朋友去泰国旅游买回来一大瓶蛇酒，里面泡有一条大眼镜蛇。

      他每天坚持喝一点，还一直跟我夸耀说真有效，身子骨越来越好了。

      我感觉他也确实比以前精神了，这一段时间至少年轻了好几岁呢！
      今天早上大爷碰到我说酒喝光了，他把眼镜蛇取出来了想煮汤吃，才发现蛇是塑料做的……

      看起来补什么不重要，心态最重要！ http://www/uc/myshow/blog/misc/gif/E___6725EN00SIGG.gif

 

 

                                                             声   明

       本博客及讲座的宗旨是倡导科学的市场观，帮助人们建立具有优势的投资理念，提供系统化的投资策略和技巧。本博客所有信息均建立在公开的资料来源的基础上，作者力求能为您提供全面的观点、客观的分析和精准的数据，特别是别具一格的数学模型。

       但作者必须声明，本博客及讲座并没提供量身定制的投资建议，写作时未能虑及投资者的具体财务状况及目标。作者建议投资者在实际操作时应独立评估特定的投资策略，并鼓励投资者具体征求专业顾问的意见。具体的投资行为是否恰当取决于投资者自身的状况与目标及当时的市场状况，因依据本博客的数学模型和资料操作所带来的损失，作者不负任何法律责任。正如本博客所提出的，投资者能否在市场上赚到钱，最终取决于“三态”：市态、资态、心态。

       本博客及讲座主要内容均系作者原创，版权为作者所有，所含文字、数据和图表未经作者书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。未经许可复制本博客及讲座内容者皆属违反版权法行为，可能受到法律起诉，并承担相关的所有损失赔偿和法律费用。

       如果您对本博客及讲座有任何意见或建议，可在博客上留言给作者本人，欢迎您及时告诉作者您的任何想法与需求，我将尽力予以协助。

       谢谢您的关注！