半导体、锂电等赛道股全面回暖，市场成交量也放大至万亿以上。昨天早盘的文章就认为俄乌影响有限，调整更多是由于底部结构不稳定。经历周三的走强，反弹的底部结构被进一步夯实。后市四个字：信心+耐心！

对于赛道股，从去年12月，早一点可能是国庆后，就开始松动，春节前后抱团进一步瓦解。但从长逻辑看，锂电、半导体行业今年依然是高景气的，在经历近期杀估值后，当前估值、位置与业绩再度重新匹配，未来还会开启新一轮抱团走势。

锂电聊的多，今天重点说说半导体。

从估值角度看，半导体指数成分股的估值均值约47倍，处于中位偏下位置，部分处于历史极低位置。

经营角度看看，从跟半导体实体企业接触了解看，今年芯片产能依然是紧张的，现有产能基本都是满产，交付订单也都排到两年后，存在扩产需求。

从产业长期发展看，本土化不仅仅是国内半导体产业的目标，全球各地现在都开始主动策划半导体产业振兴计划，以实现自己半导体产业的本土化。比如欧盟的《芯片法案》将投入450亿欧元，还有美国的竞争法案也将划拨520亿美元。

大家都在搞，我们没道理不跟的，而且企业自身也会跟。英特尔说美国竞争法案能通过，他们将拿出1000亿美元投资支持。为此各国有可能都自建一套半导体产业链，特别是半导体材料设备、芯片制造领域。

优先关注半导体设备公司，因为要产能先得上设备。这句话在2月18日的文章咱就说过。北方华创、盛美上海、芯源微等昨天都是率先封上涨停。或者选择具有基本面高确定性及相对合理估值的半导体龙头公司，如兆易、韦尔、中颖等。

短期看，赛道股虽全面回暖，但修复不是一朝一夕。昨天一日的走势不能说明市场风格就从低估值切换到具有进攻属性的成长赛道，存在市场轮动的可能，比如我今天就倾向大金融可能会异动。

在1月、2月新发基金募集不及预期背景下，机构手中的子弹也有限，这里回补仓位引起市场反弹可以有，但立即大举进攻可能性不大，钱不够，毕竟上方是有层层套牢盘的。当然，万事开头难，当情绪从冰点扭转过来后，剩下的就交给时间。

因此，不建议追涨，以自己的持仓为主，低估值+高景气均衡配置。真看好，等调整，同时等待市场风格进一步明朗化。

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1、据上海钢联发布数据显示，部分锂电材料报价昨日继续上涨，电池级碳酸锂涨4500元/吨，氢氧化锂涨9000-10000元/吨。均价已经超过40万/吨了，二级市场还是相对中低位的，仍能关注，等待量变到质变！

2、据了解，春节假期过后，杭州首套、二套房按揭利率均迎来下调。同时，银行放款速度也明显加快，个别银行放款周期只需要5个工作日。从之前的半年甚至一年，到现在个把月就可以，能极大缓解房企现金流，也能刺激房产需求小幅上涨，刺激房地产企业去拿地。

3、据CPIA统计，2021年光伏组件CR5达到63.4%，较2020年提升8.3%，TOP5平均产量超过23GW，同比增长67.4%。此外，多晶硅产量CR5达到86.7%，硅片84%，电池片达到53.9%。

CR5是集中度的意思，集中度越高（数字越大），越利好头部；集中度越低，竞争越激烈，小公司从交易角度看，反而可能不错，因为稍有份额提升，业绩增长天花板更容易抬升。

4、离岸人民币兑美元升破6.31关口，续刷2018年5月以来的最高水平。全球加息背景、俄乌干扰下，人民币汇率却升值，说明有部分国外资金买入人民币避险。留意今天大金融以及北向的动态。