5000万年终奖！

在某社交平台上，有位博主发帖称其同事的同班同学做量化的，今年奖金超过5000万元。还有爆料称，去年某量化私募给两位员工发出3000万元年终奖。截至12月初，26家百亿量化私募今年收益全部为正，平均收益达到21%，最好的超50%。

量化的核心是程序，是策略模型，所以核心投研员工的作用不亚于公募、私募的基金经理。如果按头部量化私募自营盘300-500亿规模算，若策略模型能提升整体策略1%的赢利点，那就是3-5亿的收入，拿出10%奖励不稀奇。

百亿级的私募、五百亿级的公募基金经理拿的薪酬都不低，但也算是凤毛菱角，毕竟全国公募基金经理也就2600位，百亿级的则更少。不过，相比其他行业，金融行业薪酬天花板确实高很多，这也是许多人都想进金融圈的原因。

电气化+智能化提升IGBT需求~

IGBT是能源转换与传输的核心器件，是电力电子装置的“CPU“。小到微波炉、空调、冰箱，大到新能源汽车、高铁，甚至航母的电磁弹射，IGBT都不可或缺。工作原理就不科普了，说说产业链的情况。

当前市场认为明年IGBT的供需仍紧张，尤其是汽车电动化+智能化的背景。IGBT直接控制电动汽车驱动系统直、交流电的转换，决定了车辆的扭矩和最大输出功率，其优异的电流输出控制能力可提升整车加速性能。

从成本上看，电池是新能源车占比最大的，约40-50%，其次是电机驱动系统，占整车15-20%，而IGBT占驱动系统的一半，也就是占整车8-10%。车身及底座占比16-18%，配件13-15%。

此外，IGBT也占到充电桩成本的20%，而充电桩未来3-5年也是有望十倍增长的行业。还有光伏、风电，电网的智能化等，都离不开IGBT的身影。

但IGBT这一领域国内自给率很低，甚至不到15%，中高端IGBT产能更是严重不足，基本被英飞凌、三菱、富士电机等海外巨头垄断。

在2019年国内新能源汽车IGBT模块市场中，英飞凌中是绝对的龙头老大，市场占比58.2%。比亚迪微电子经过多年的技术积累，逐渐成长为国内IGBT市场份额老二，贡献18%的占比，其他的功率半导体公司市占率则微乎其微。

比如中车时代电气，以轨交IGBT为市场切入点，不断拓展业务至电动汽车及智能电网市场，19年市场份额才攀升至0.8%。国内IGBT类企业多数是以设计为主，部分设计公司自建封装和模块组装产线，晶圆制造交给专业的代工厂完成。

相关产业链如：

设计+封装：斯达半导、新洁能、台基股份、扬杰科技、捷捷微电；

功率器件代工：华虹宏力、中芯绍兴、积塔半导体；

IDM垂直一体化：时代电气（轨道交通）、比亚迪半导体（新能源汽车）、华润微、士兰微、华微电子。

市场观点：

周二指数震荡，预期之内的。在上周五的文章就提醒注意短期扰动，建议控制仓位+兑现部分利润，一个阶段涨幅过大，一个是15日、16日美国债务上限问题以及美联储议息会议扰动。

中期角度观点不变，继续看好跨年行情，高景气+低估值两手抓；对于想上车的，调整依然是介入良机。