你投的钱，多长时间会翻一倍。这就是市盈率。

      “戴维斯双击”，也是价值投资，但难把握。因为这类高成长的股票，它的市盈率一定也很高，但很难连续10年，都保持30%—50%增速。它只是靠着高成长期，利润高增长+市盈率提升，创造出很快的股价上涨速度。 

       

      下面说第二个指标：平稳的净资产收益率。

        这可是财务分析的第一指标，它表明“相对强大”的获利模式：处在行业分工“利润链的上游”。能听懂不？好像很多童鞋们都不懂——行业越大，这家企业分到的利润越多。

       把整个产业链，看成是一块蛋糕，所有参于企业的净利润，就是它们能从中分到的那一块。

       如果是行业，就是整个行业的获利模式，对于整个国民经济，都很强很暴力（造我说的意思不？）

       

       垄断行业经常表现出这种特性：高的净资产收益率，但它们的财务费用和成本控制能力通常都并不强，或是干脆很差劲，因为它们可以转嫁成本；还有的就是非垄断，想要获的高的净资产收益率，除了竞争优势外，还必须依赖于财务费用、成本的控制。

       我上面说了二点：垄断，和非垄断，它们的区别。但只要你能判断垄断的能继续垄断，不要管它财务费用，或成本控制高不高，一样可以投资，而且是“最佳投资品”。比如巴菲特买中石油。

       在软件里，比如按一下61、63，再按一下工具栏的净资产收益率，就能简单的排出顺序，这却是最简单有效的。

       

       以上，A类和B类公司：蓝筹绩优和朝阳行业龙头，加上净资产收益率和市盈率，就能踢掉90%的股票了。

       财务分析，是检验业绩的含金量；真实性，还要查看公司过住的诚信纪录。

       “一朝是贼，这辈子就是贼。”——这句话在A股是真理，因为它们还会继续做贼。

        

      从实际的角度，5倍市盈率，是很难找的，只有大熊市里才有；而朝阳行业的中盘龙头股，连续10年20%的稳定增长，却只有20倍市盈率，也很难找。所以，最可能的回报，是每隔4年，以本金计的投资收益翻一倍。

        我们只是平凡的人，我们不是巴菲特。

      一般来说，不可能，只投资一只股票，就能长期获的以上“复利”。就需要进行调整，比如经济转型期，就需要调整，抛掉老行业的股票，买入朝阳行业的股票；或是估值太高时卖掉一些，等估值低时再买回来，这通常是牛熊市。 

         如果买入的价格，只有15倍市盈率，10年内，公司的净利润年化复合增长率为25%，那么，每1.6年，就是20个月左右，所投入的本金就能翻一倍；还是15倍市盈率，如果20年内，公司净利润年化复合增长率为20%，那么，0.4年，就是每隔5个月，你的本金就能翻一倍。

        ——这就要求，在价值投资的基础上，去找寻伟大的公司。因为只有极少数的，优秀、伟大的企业，能连续20年，甚至更长时间，能保持着15%-20%的复合增长。

        

        价值投资，要等到50岁时，才刚刚踏上人生的起跑线。

        这是价值投资最困难的地方——别人早就跑到不知哪里去了。

        熊市，是买股票的时候。牛市，只是用来卖股票的——因为涨的太贵了。

        好吧，这些就是，价值投资的基本原理，很简单的，每个人都能学得会的：1、能持有最少为10年；2、蓝筹绩优股和朝阳行业中盘成长股； 3、平稳的净资产收益率；4、财务的含金量，和过住的信用纪录；5、市盈率。

        （发现博文水平提高了——“5、市盈率”——又能回到博文起点... ..）