在《猜顶》中，绿色角度线，个人所选的起点是错的，现修正为：2014年3月12日1974点。

      回过头看，个人一开始，选取的这组角度线的思考方式，仍然是正确的。指数在角度线上，两次加速：2014年12月，和2015年4月，融资余额的两次加速，都是一一对应的。

      

         绿色：就是救市的结果。

         蓝色：这是救市的最佳时机，因为场外资金还在涌入、利率仍趋低位，跌势形态还没完全展开，“扭曲操作”是具备一定的条件的，为后续决策提供一些时间。但是汇金之前不刚卖了工行么？

         结果，3-3刚展开时，最差的救市时点下进场，还死杠？

         买了不少货吧，亲。

         

         再谈央行的货币政策对A股的影响。

         如下图：        

       绿色1：09年，股市是跟随财政投放上涨的，当时央行货币政策比起08年时，其实还是偏收紧的；

       黄色：央行再次收紧货币政策，导致了钱荒，产生出黄圈：1849点。

       绿色2：就是这一次，是实际利率下行，和政策市+大规模杠杆，共同导致了猛涨的行情。

         

       现在A股的估值中枢，个人认为是2500-2800点。从直观的技术图形上看中枢，意味着股市以这条中枢，要么时间上守衡；要么空间上守衡。举个例子如下图：

       

       这是上证指数的月K线。比如：

       熊市时，以2500点为中枢，6124点起到1974点止，一轮熊市，股指处在中枢上方和下方的时间，分别是38个月和39个月。

       07年牛市时，以2700点为中枢，从998点为始。998涨到中枢花了19个月，再跌到中枢，又是19个月。

      

       从价值投资的角度，市场的估值中枢永远是：本金回报-交易成本，折现成年率，即本金回报率-交易成本耗损率。我算不到估值中枢提升的理由在哪里。相反，万亿成交量所带来的融资成本、交易手续费和印花税，足以耗完所有上市公司每年的增量红利。比如说，2015年，上市公司派现红利，同比增加了1000亿，但是当年市场的交易成本却增加了2000亿（折算成年率的发行费用、制度的隐性成本还没计算），内在价值，反而是下降的。

      

      杠杆减下来，交易量降下来，注册制早点开始，市场的总体交易成本下降，反而利好长线股市。

      而不是在“B”上折腾。从2000年以来，不断在“B”上折腾，结果又是什么呢？一次最终跌破1000点；一次最终跌破2000点。

      不然，还是去玩房地产吧，让中国的中产阶级20年不吃不喝去买套房，地产商和地方政府再三七分账，这是稳稳当当的做地主，赚钱发财。

       玩股市，太危险了，不小心还把自己都搭进去。