一、2014年业绩和2015的一季报业绩预报        

        单季显示比较好看。4季度主营收入是9亿，虽然其中原料收入增幅较大，整体也快冲10亿。

        从心脏支架增速来看，微创医疗和乐普医疗，2014年支架主营收入增速1%-5%，这除以降价幅度=支架销量的实际增速，我个人看法是2014年支架实际增速10%-15%，氯吡格雷应该仍然保持略快于支架的增速20%。乐普2014年氯吡格雷销量为1亿2，我不知道广东市场，基药具体执行到怎么样一个情况，但我认为影响下半年己经开始体现了。不过，我们在华东区做得不错，2014年收入8亿，而2013年只有6亿，所以总的来看，2014年氯吡格雷增速仍然保持平稳。

       

         乐普的氯吡格雷，主要定位在基层，所以这一、两年，仍将会保持一个快速增长。蒲总采取的策略是相当准确的，这也反应在乐普，现在相当好的业绩增速上。

        而小信的氯吡格雷，2014年整体市场占有率仍在进一步提升。但基数要大的多，增速相对平稳。

        最后，是整个PCI手术的量，这个统计数据差的太大了，有数据说2014年48万例，有说65万例。但从流行病学的角度，后10年，恐怕整个心脑血管病患者数量增长，会是排第一位的。这一方面反应了，整个心脑血管防控的紧迫性，另一方面有效控制死亡率恐怕要摆在第一位了。

       

          这整个第一部份，最重要的公立医疗的资金缺口。这其实，就是二次议价、招标政策的核心原因。

           “2013年全国公共财政支出１３９７４４亿元，比上年增加１３７９１亿元，增长１０．９％。医疗卫生支出８２０９亿元，增长１３．３％。医疗卫生政府投入占财政支出5.8%，2012年，中国医药卫生费用2万多亿，占GDP的5.15%。三个医疗保险总共筹资9952亿，其中财政出了3082亿，占31.4%；支出了8805亿。本年度节余了1147亿，滚动节余了9124亿。其中城镇职工6189亿，政府只出了70亿。公立医院，门诊收入药品占3%，住院占41.1%，剩下就是靠‘卖药’。”

         所以，可以预见的是，整个行政降价的压力会始终存在。这跟“价格体系”没有关系，我们国家都在做人民币国际化了，然后还会不懂得“价格体系”是怎么一回事？

         这里，要通俗的说一下，经济的原理：商品交换。就是以商品换商品，这是经济的本质。在沿海发达地区，多数人的产出水平较高，以泰嘉的质量，其定价是合适的，老百姓还去外国抢马桶盖呢，对不对，我们自己能生产，他们就没必要去国外抢。但氯吡格雷进入基药后，这就涉及国家财政补贴+较低产出水平的人群，来交换泰嘉，或者说这就是基药市场。

       所以总的来说，在乐普2015年，一季度业绩预增高达30%-50%面前，我个人对2015年一季度业绩预增15%-25%相当满意。这是第一部份。

       二、2014年仿制药相关政策和潜在竞争的药物。

       我重点说二个：1、“美司法部裁定阿斯利康替格瑞洛上市的PLATO试验并不违规，该公司在年初为防御辉瑞1180亿美元的收购中强调了替格瑞洛的前景，虽然这款药物今年上半年的销售额仅为2.16亿美元。阿斯利康正在实施替格瑞洛的一个主要开发项目，有望在2015年至2018年间每年都报道进一步的临床数据。该试验的目的是进一步扩大该款药物的适用人群范围，在一个较长的时间内加强替格瑞洛的销售。”“替格瑞洛这款药物 2014 年前 9 个月的销售额为 3.43 亿美元”——这是关于氯吡格雷的竞争者：替格瑞洛的相关信息。

       2、“美国FDA药品质量办公室(OPQ)经过2年多的筹备，终于正式成立了。OPQ预计的编制上千人，下属8个司，属于“超级”办公室。OPQ一跃成为FDA药品审评与研究中心(CDER)中最大的办公室，超过了过去的新药、药学及合规等三个超级办公室。来自我国浙江的余煊强博士(Lawrence Yu)，荣任OPQ唯一的副主任。OPQ的具体工作预计将会落在余博士的肩上，包括今后FDA对药品质量监管的整体思路、布局和具体实施等。成立OPQ标志着FDA进入了药品质量监管的新时期，其主要变革点， (1)方向上改变 -过去的质量标准是和数据连在一起，而不是和病人连在一起。今后，质量高不高，不是看标准高不高，而是看对病人的效果。(2)机制上改变： 通过整合CMC审评、GMP合规审评、及GMP现场检查，实现质量监管统一的声音。药品审评与研究中心(CDER)下属药品质量办公室(OPQ)的使命是确保供应给美国公众高品质的药品。”

      ——这是关于FDA将重估现有的仿制药评价制度的信息。这是第二部份。

       （比伐卢定是PCI术中用药的王者，暂时没有竞争对手。）

       三、梦想、理想到现实。 

       这里，我先引用围棋名宿李清源的一句话：“博二兔，不得一兔。”如果一件事，想做到最好，这句话就是真理；如果一件事，想做到中等，那么要“博二兔”，因为丢了兔子还有机会能捡到西瓜。

      我个人对于小信的期望 ，没有变过。对于医院，同样如此：要么就做最好，我个人博客转载过《浅谈美国最好的医院》；要么干脆做慈善性质的私立医院。

       这里我再举三个例子。第一个是上世纪的AT@T（美国电话电报公司），我认为它是有史以来最伟大的企业，贝尔试验室是一个不可逾超载的高度。今天，几乎没有人研究它，我认为最重要的是：它的员工有机会直接和当代美国的物理学家交流；和它的CEO，为贝尔试验室的科学家们，所创造的交流环境。

      第二个，是苹果。“有什么秘诀？”，新浪科技向Greg Joswiak发问：苹果公司以何维持每一代iPhone的品质。他的回答是：一流硬件、设计、软件相结合，创造出的用户体验。“是一个经得起时间考验的 差异化的竞争优势”，Greg Joswiak给出一个相当官方的回答。

　　“所有的结果都并非预先设定，在具体实践中，当然也不可能是如此平顺简单地过程。其实苹果公司每次开发新一代iPhone的时候，并不一定想好了所有的目标该如何具体实现。如何完成这些目标需要苹果公司员工集体努力，而且任何一个人只要有好的想法，就有可能最终被产品化。这是我们在《乔布斯传》、 或是其他类似讲述iPhone诞生的文章中都看到过的故事。”。

       ——能看出苹果伟大在哪里么？“任何一个人只要有好的想法，就有可能最终被产品化”。

       第三个，是巴菲特在今年股东大会上的，举的一个例子：“很多人问我，Blumkin一家人做生意有什么秘诀，其实那些诀窍没有多深奥难懂，这家人全都：1、怀有极高的热情、投入极大的精力，富兰克林（Ben Franklin）和阿尔杰（Horatio Alger）和他们相比就像逃学生；2、很现实，清楚地知道自己的特长是哪个领域，果断处理该领域的所有事务；3、即使是上述特长领域以外最吸引人的地方，也视而不见；4、对任何人都以诚相待.”
      ——其实这段话也可以说：简单的事重复做，你就是专家；重复的事用心做，你就是赢家。我是学电气工程的，本科是电气自动化，医学一天没念过，不过我记得哪儿看到过这样一句话：找新药最好的方法就是从老药开始。我以为，这是有道理的。

       那么，从公司本身来说，3个10年：第一个10年——大股东要坚持集中资源办大事，像Blumkin一家人一样；第二个10年：大股东给信立泰的管理层打工，因为从全球选人材，一定比从家族选人材更容易，早晚要做；第三个10年：所有股东和管理层，给信立泰员工打工。

       从企业发展来说，第一个10年不断夯实利润基础，空谈原研都是废话；第二个10年，连续的创新药研发能力；第三个10年，拥有自己的学术地位。任何时候记住枊传志老总的一句话：当你想住前迈时，一定要看清自己脚站稳了没有（能看清的人非常了不起）。

      现有公司员工，是3000人，当发展到1万人以上时，企业己经定型了，那时再想转型是几乎不可能了。所以今天迈出的每一步，都决定未来的每个10年；未来每个10年的理想，都要从今天开始准备。如果想了解信息化，先让员工需要的所有知识信息化；如果想了解智能化，先弄个机器人回公司。这个我不介意花钱，不玩怎么知道？

        如果想拥有自己的学术地位，今天的脚就要迈出去了：以贝尔试验室的梦想来要求自己。

       一个天才，不是在他成功后，才拥有自信的；而是没成功时就拥有自信。我不认为我们的教育制度，高效到己经挖出医药界每一个天才，不是有人开玩笑说中国的梅西说不定在哪挖煤呢，那么剩下的就要自己去找。

       四、股权和融资。

       欧系的老牌基金，相对于华尔街，更愿意长线投资。整体来说，现在到将来10年，拥有不错的利润基石，在此基础上，有相当机会争取合适的利润增速，这样的生意，至少比10年期德国国债的收益率要强多了。所以如果需要，去接触他们。

       A股仍然是一个散户主导的市场，现在两市过万亿的成交量，所以现在很多新人冲进来，是新人总要交学费的，别玩太大哈。今年网上业绩交流，或是平时的互动平台，可能会有千奇百怪的问题。回复不承诺，不预测，基于实际，实事求是，合理合规，就行了。

        我现在是一年一篇了。股价我不知道了，我个人一直长线压箱底。“35块永远见不到了”——这是我最后最肯定的观点了。公司基本面、管理层的各种安排，年报都写的很清楚了。对于今年医药指数，整个来看，个人认为还会是不错的，相对较强的指数之一。

        祝大家新一年，投资顺利，诸事如意。