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乐普3.9亿收购新帅克60%股权的个人看法(二)

(2013-06-22 12:19:16)
分类: 小信的基本面
    第二部份,我先引用评估报告中,一些关键的表述。

    (因为)近年来,高端心血管介/植入医疗器械细分行业面临越来越激烈的市场竞争,乐普医疗主要依靠心血管支架单一产品盈利的模式已不能保证公司未来的持续发展。(所以)从乐普医疗多元化发展战略角度看,收购心血管领域的制药企业,不断获得心血管领域的核心药品批文、丰富并完善的产品线与研发平台将是乐普医疗未来发展的重要方向之一。
       —— 我相信支架市场洗牌的时间表越来越近了。强生模式和经销商制,在2006年后带出了一批国产的支架企业,这个时代在画上句号。其次乐普想进入心脑血管用药领域,已经是众所周知的事情了

      水平仿制和低利润混战当中。通常平均利润率只有 5%~10%。而上述先进仿制药国家的仿制药平均利润率达 40%~60%,并可实现全球销售,差距较大。”——这就是小信选择的方式。

      根据 CFDA 南方医药经济研究所的统计数据,2010-2011 年中国硫酸氢氯吡格雷片市场份额如下表所示。赛诺菲市场规模/亿元 24.96 /28.33、市场份额 78.86% /73.31%;信立泰市场规模/亿元 6.69/10.31市场份额 21.14%/26.69%。”——这是机构推测的赛诺菲/信立泰在氯吡格雷市场各自的份额。

    新帅克共有 49 个全身抗感染类药物批文,占全部 63 个批文的 77.8%。”——产品结构。

      (4) 新帅克在市场中的地位目前,新帅克是除赛诺菲、信立泰之外国内唯一拥有硫酸氢氯吡格雷片剂批文的制药企业,属于市场的新进入者,其产品价格比赛诺菲、信立泰具有显著优势。在硫酸氢氯吡格雷进入基药目录之后,目前全国各省市已陆续开始三年一个周期的招标工作,在“新一轮的基药招标过程中,新帅克占有极大的价
格优势。”“对刚进入硫酸氢氯吡格雷片市场的新帅克来说,代理商模式能够快速地提升市场份额;新帅克的学术推广网络虽然较弱,但是乐普医疗+新帅克在心血管领域的营销网络却远强于对手,并且联合品牌形象在心血管药物领域将能产生很好的协同效应;新帅克的产品价格优于竞争对手,并因此在基药招标中占有很大优势;新帅克掌握了心血管药物领域研发和生产核心环节,尤其是产品研发方面远远领先于竞争对手。”
       
       这第二部份, 可以清楚看到,乐普想把支架的代理制模式,复制到心脑血管用药领域;而信立泰做的刚好相反,把高质量+学术推广,复制到支架领域。至于新帅克的产品研发远远领先于对手(当然是指领先于信立泰,总不可能远远领先于赛诺菲吧?),从我个人角度,我只能说对“口水战”深表遗憾。
      不过这造成一个实际结果:即新帅克退出,氯吡格雷第二家仿制变成了乐普+誉衡
      并且似乎乐普想建立学术推广模式?不过几乎没有氯吡格雷临床数据的乐普,拿什么来学术推广呢

        一个企业,想转型并不是那么容易的。它的原有的业务结构、人员编制、企业文化等等,全都需要转型。这不是说光有领导人想转型,就能转成功的。
        这就是我第二部份的全部看法。
       (参考博友的建议,删改了一些词语。)

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