一、好仓

　　好仓与淡仓，所指的是上市公司大股东拥有的两类权益。持有好仓包括直接持有一定数额的上市公司股票，或是通过期权等衍生工具而持有一定数额的股票。当股价上升时，持有“好仓”的大股东可获取收益或避免、减低损失。

　　二、淡仓

　　持有淡仓指大股东签署证券借贷协议，借入股票用以沽空，或是持有相应的期权等衍生工具。当股价下跌时，持有“淡仓”的大股东可以获取收益或避免、减低损失。

　　三、沽空

　　也就是通常所说的卖空。在港股市场上，沽空是当投资者预计股价将回落，因此签署证券借贷协议借入一定量的股票，并在较高的价位上卖出，随后在较低的价格买回股票归还。在这一过程中，投资者可以获取高卖低买之间差价作为利润。

　　四、大投资者为何同时持有好仓和淡仓？

　　港股市场上，大投资者同时持有好仓和淡仓是普遍现象，所持的淡仓数量通常少于好仓。因为他们持有淡仓的目的只是在股价下跌时避免、减低好仓的损失，而非为了单纯建淡仓在股市下跌中获利。

　　例如去年平安保险H股向富豪郑裕彤配股集资近195亿港元，郑裕彤便同时建立了相当于好仓72%的淡仓；而如今身为联想集团掌门人的杨元庆，在持有9.47亿股联想H股好仓的同时，也仍持有近8亿股淡仓。

　　五、同时增持好仓和淡仓代表什幺？

　　如上所述，大投资者同时持有好仓和淡仓是普遍现象，持有淡仓的目的是在股价下跌时候避免、减低损失。因此时常可见大股东好淡两端同时进行增持，代表他们在增持的同时，通过淡仓对冲掉风险，实质仍是增持。

　　六、大股东与投行对赌

　　随着金融产品越来越丰富，上市公司大股东与香港投行对赌协议，以降低持股成本或对冲风险的例子近年来日益普遍。

　　当大股东看好股价长期上涨时，可与投行进行看涨衍生品交易，如通过买卖未来一段时期的期权，在较低的价位买入股份，及获取期权金收益。若大股东 看空股价或预期不会大涨，也可以通过买卖期权，以较高价格将股票卖出，及获取期权金收益。但若股价走势与其预期相反，根据执行价和真实股价之间的差额，大 股东须向投行支付数倍计的约定金额，可能导致巨额损失。