背景：就在李克强总理考察上海自贸区前夕，上海市政府出台《关于进一步促进资本市场健康发展的实施意见》(简称33条”)，进一步细化了上海推进资 本市场改革发展的政策措施。虽然在自贸区方面只着墨四条，但由于时值上海自贸区挂牌近一年，并且这四条所拥有的较大篇幅和丰富内容而备受外界关注。

专家们分析，沪33条是省级地方政府首次针对今年5月国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称“新国九条”）的落地举措，先行先试意味更显浓厚，对推动资本市场进一步深化改革、加快创新、扩大开放意义重大。



上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)副院长，金融学教授朱宁在接受《国际金融报》记者采访时强调：“尽管政策方针已经很早确立，但目前多层次资本市场尚未建立起来，要构建多层次资本市场，发展壮大债券市场是核心。”

　　
“现在一想多层次资本市场就讲是不是新三板、新四板，没准儿还有五板六板，债券市场的发展才是"一石多鸟"，对中国资本市场发展起到决定性作用的方式。”

朱宁进一步分析说，“首先债券市场发展要求更多地披露企业的财务信息和稳定性；其次，由于债券合约里面很多保护投资者的条款会帮助中国企业的公司治理得以 提升。第三，债券市场的发展可以帮助中小企业通过高收益债、市政债，这种直接融资的方式跟投资者见面，对它的风险给予准确的定价。第四，有了债券市场目前 股票市场里面临的所说的新股发行的乱象和退市机制的缺乏，都会随着基金分流到债券市场得到一定程度的环节。第五，如果有成熟和稳健的债券市场，我们的投资 者既没有必要把钱投资到股票市场，也没有必要投入到房地产市场，也就化解了现在房地产市场里泡沫的情况，并帮助资本市场可以更有序可持续地发展。”

因此，朱宁强调称：“多层次的资本市场更重要的是债券市场的发展。与此同时，沪港通确实是非常好的创新，现在香港股市里占主导地位的仍然是内地公司的股 票，所以从这个角度来讲，虽然有地域上的多元化，但没有实现币种上的多元化，而境内投资者恰恰是需要全球的多币种、多资产的多元化。”