《文明之光》第三册里专门有一章介绍股市，最近这个话题很热，我们节选刊登一些。发明不仅有技术和产品，也有金融交易手段，今天介绍期权的发明。

荷兰是第一个全球范围的强国，荷兰人不仅富于冒险精神，而且在金融产品上很有创意，因此第一次金融泡沫出现在荷兰也在意料之中。

以下节选自《文明之光》第三册：

郁金香在今天是再常见不过的花了，在美国Costco仓储店里，18美元可以买到50头郁金香，很便宜，也很好养。在荷兰，郁金香深受国民的喜爱，被誉为国花。到了暮春时节（那里的春天来得晚），城市郊外都会有大片大片的郁金香开放，煞是好看。不过很少有人知道这种花原本产自土耳其，经过奥地利人的手才传到了北欧的荷兰。郁金香有时会感染一些无害的病毒，这些病毒会导致本来单一颜色的花朵上出现火焰般的条纹。荷兰人非常喜欢这些被感染了病毒的郁金香，认为是名贵品种（当时人们还不知道基因这个概念）。

图20.1 被病毒感染了的郁金香，花朵呈现出火焰般的条纹

到了17世纪初期，荷兰从对外贸易中挣了很多钱，全体国民都很富庶，一般市民都会种上一些郁金香来点缀庭院，而富人们则喜欢在他们的花园中展示新的和稀有的郁金香品种。由于民间聚集了大量的财富而暂时没有其他的投资渠道，一些郁金香的珍品便被卖到了不同寻常的高价。到了17世纪30年代，人们购买郁金香的目的已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。1634年，人们10月份花10块钱买一头郁金香的球茎，11月份就可能以20块的价钱卖出。既然炒作郁金香挣钱这么快，还工作干什么。荷兰全国表现出一种病态，各行各业的人们放下手中的工作，开始竞相抢购郁金香球茎。

于是，一些机敏的投机商开始大量囤积郁金香球茎，以待价格上涨。囤积果然导致价格进一步上涨。到了1636年，一株稀有的郁金香品种Chider卖到了1600弗罗林的高价。这是什么概念呢？当时一头公牛只要120弗罗林，一辆马车也只不过是500弗罗林的价钱，也就是说，这头郁金香球茎能值13头牛。面对如此不合理的价格，所有人都昏了头，他们即使隐隐地感觉到有点匪夷所思，但是想到下个月就有人愿意出更高的价钱从自己手里买走，很多人变卖家产，只是为了购买一株郁金香。也就在这一年，为了方便郁金香交易，阿姆斯特丹的证券交易所干脆开设了固定的郁金香交易市场。

外国的投机者听说到荷兰炒郁金香能发大财，便纷纷带着钱跑到荷兰。大量热钱的涌入进一步推高了本来就不合理的价格。当时一名历史学家这样描述当时的情景，“谁都相信郁金香热将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论多高的价格都会有人付账。在受到如此恩惠的荷兰，贫困将会一去不复返。无论是贵族，还是工匠、农夫、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变换成现金，投资于这种原本很普通的花卉。”

郁金香价格上涨的过程就不细说了，总之从1636年到1637年郁金香的价格又涨了60倍。但是好戏有时伴随着黑色的幽默， 1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香以6700荷兰盾的高价成交。要知道当年荷兰政府将各种特权作价给东印度公司，才获得25000荷兰盾的股份。这株郁金香被一个船主买走，这位船主把它当作奖品送给了他最好的水手，而这位水手把它当作早餐的洋葱给吃了。这顿饭吃掉了当时一船货物的价钱，或者是阿姆斯特丹运河边上一栋水景豪宅，或者是当时440个荷兰人的一年的收入。

接下来荷兰人创造了一种伟大的证券——期权。这东西说起来有点罗嗦，简单地讲，在价格上涨时，它可以用较少的资本锁定较高的利润，但是如果涨幅没有达到预期（更不用说是下跌），它会放大投资人的损失，甚至让投资人血本全无。有了期权的交易，荷兰人的炒作更疯狂了。