两市再次下杀，以房地产、银行、白酒等为代表的权重板块砸盘拖累两市，沪指盘中跌破2800点，部分高送转、次新股表现相对活跃。截止收盘沪指下跌1.1%，报收2813点。创业板指下跌1.19%，报收1546点。两市成交3260亿，成交量依然萎靡。

市场在周末降准的刺激下并没有走出反弹的行情，而是继续寻底。这一点其实倒不是特别意外，因为市场底与政策底本身就会有一定的空间，如果我们把4月23日政治局会议当做宏观政策底，把降准当做微观政策底的话，那现在就是构筑市场底部的一个过程，而这一过程也是最煎熬的时段，所以建议大家这一阶段尽量控制好自己的情绪和仓位，不要做出非理性的决策。

回到今天市场本身，蓝筹股与中小创双杀，我个人认为很大的原因可能是受到汇率的冲击影响。在岸人民币兑美元跌破6.61关口，日内跌超300点。离岸人民币兑美元跌破6.61关口，日内跌超300点。离岸人民币连跌10天，追平连跌记录。

这里我们不过多去预测后面汇率的走势会如何，但是晓胜想给大家分享一个跟汇率有关的知识点，叫三元悖论。

三元悖论也称三难选择，是由2008年诺贝尔经济学奖获得者Paul R. Krugman根据蒙代尔-弗莱明模型的原理画出的“永恒的三角形”，如下图：

固定汇率是规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率的波动限定在一定范围内，由官方来保证汇率的稳定；资本自由流通是资金汇入国内或汇出国外不收限制，可按照官方汇率在本币与外币之间兑换；独立的货币政策是本国的货币政策应用时不会受国外资本的干扰，不会产生无效的货币政策。

而三元悖论指得是本国货币政策的独立性，固定汇率制，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。

我们来举个例子，假设X国家选择了“固定汇率制”和“资本自由流通”，那么一系列的措施如下图：

X国央行准备实行紧缩的货币政策，则会导致利率上升，进而吸引国外大批资金流入，导致本币需求量增加，X国货币升值，但是由于X国实行的是固定汇率制，央行不会让货币升值过快，需要将汇率的波动控制在有限范围内，官方则会在市场上抛售本币，增加货币供给量，稳定汇率，但是由于抛本币来增加本国货币流通量属于扩张的货币政策，与当初实行紧缩的货币政策相反，导致货币政策无效，即X国无法拥有独立的货币政策，证实了绕不过的三元悖论。

汇率分析是一个极其复杂的命题，三元悖论也只是从一个角度做出了分析，这里分享出来给大家做个学习参考。