文 | 陈晔  插画 | WANZE

余额宝把你的钱都交给一款货币基金，货币基金负责给你发利息。

余额宝其实就是个“中间人”，它会将你的钱交给一款名为天弘基金的货币基金，基金会支付说好的利息。

但当下股市一直很萧条，各家基金公司都已经惨淡许久，余额宝是怎么保持“景气”和比银行存款高的年化利率的？这和货币基金自身的属性有关。

货币基金在募集到资金之后，主要会投资在一些短期货币工具上（一般期限在一年以内）。这些投资对象都收益稳定、风险很小，比如国债、央行票据、银行定期存单、政府短期债券、信用等级较高的企业债券等。换句话说，货币基金的收益基本不会受跌宕起伏的股市影响。

甚至你还能通过货币基金去判断市场的风向。如果你发现有资金大规模从货币基金流向股市，就说明股市开始值得投资了，市场好转了。

那么，在不明真相的情况下如何判断货币基金的好坏呢？有一个简单的原则：一个货币基金的规模越大，它就越有优势，收益也相对更高。

有媒体曾经分析过原因：规模较小的货币型基金，为了应对日常会出现的赎回，持有现金比例往往会较高，这样用于投资的资金也会相对较少，收益也随之降低。如果一个规模仅有1亿元或几亿元的“迷你”货币基金却有着超越大型货币基金的收益率，它就很可疑。

通常来说，货币基金的业绩好坏可以参考存款利率。可它们有时候也会显示出超高收益的状态，如某交易的7天年化收益率会达到9%至10%—这不是因为机器坏了，而是因为货币基金的会计准则决定了货币基金收益率有时看起来会出现强烈的波动。所以，千万不要打开余额宝看到某一日超高的收益率就欣喜若狂，正常货币基金的收益率很难比银行存款利率高出太多。

还有一些判断何时该出手货币基金的小窍门，比如市场上钱越紧，货币基金收益越高；四万亿一投下来，货币基金的收益立刻变低。又比如，每年的第四季度，银行存款需要考核，市场上钱紧了，货币基金收益率也会显著提升。

另外，所有的投资都有风险—货币基金也不是没有赔钱的可能。如果因为某些外部原因（比如金融危机），大家都想把钱从基金中取回来，那么这个货币基金持有的还没有到期的票据等只能被低价抛售，结果就会亏损。

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