市净率和市盈率，是二个简单的估值指标。

我喜欢毛估估，不喜欢深挖财报；原因有四:

一是水平有限，通过财报看不出财报以外（管理层不想给你看）的重要东东。

二是我觉得企业财报层面的东西，只是一张化验单，这只是给医生排除现在一些病症用的，凭这张单子，来预测未来寿命和健康走向，我觉得悬？（一家之言）

三呢？许多人天真的以为，能分析和看懂财报，投资回报率就一定会很高？其实现实中结论是未必？！我认为这是一种典型的认知误区。

雪球上、社会上和生活中的会计师、董事长和分析财报的大V等，看他们的投资业绩，也不咋地就是一般般，例子不少，大家可以对号入座。（比如，云蒙的银行财报分析牛吧？！这只是一家之言，没有恶意，只是为了说明观点）

四呢？我通过长期的分析比较研究，发现股价的涨跌波动，与股票市场的估值高低的关联性更大。

大家都知道，牛市后期，市场的估值指标（市盈率、市净率）一般都很高；同样，熊市后期，一般都很低。

现在股市大了，行业指数或分类指数，也有这个特点。

我看过一些数据，他们的结论是:企业层面、市场估值层面和股价的关系是这样的:

持有3年以内，是3/7的关系；持有5年以内，是5/5的关系；持有10年以内，是7/3的关系；持有10-20年，是9/1的关系。

基于上面的这些原因，我更重视市场估值指标的作用。

市净率，是市值和现有净资产的比率，是以企业现有资产来估值的指标；

市盈率，是市值和现有净利润的比率，是以企业现有利润来估值的指标。

市净率对应的是资产，是抵押概念，是实业思维；市盈率对应的是利润，是经营概念，（倍数就是年限，需要假设永继经营年限？）是金融思维。

我曾经在以前的博文中说过，股票市场有自己的估值波动区间（大盘市净率和市盈率的波动区间），分类指数和单只股票，都有自己的估值波动区间。

为什么世界大多数股市的长期市盈率中位均值，基本都落在15倍左右呢？就是因为这个数字对应的是不到7％的企业和股市投资回报率的！

这就是大规律，遵循规律者胜！

兵法云:先胜而后求战者，常在！

恭祝大家发财！