股友问:一家企业的未来自由现金流折现，这种估值方法到底应该如何理解呢？用这种方法给一家企业估值靠谱吗？为什么许多大V都把这条巴老发明的理论，挂着嘴边呢？我为什么一直就想不明白呢？

首先要纠正一下:这个理论不是巴老发明的，而是一位叫威廉姆斯的人，最早在他的‘投资价值理论`这本书中提出来的！

企业未来自由现金流折现，这句话里有几个关键词:1，企业未来。2，自由现金流。3，折现。

这个理论既然得到巴老的认可，并写在致股东的信里，理论正确性肯定是没有问题的！

虽然芒格老曾在股东大会调侃说:他从没见过巴老这么算过企业价值。

我对这个理论没有好印象；我认为用这个金融思维的理论，来给一家企业估值，是缘木求鱼很难准确的；我认为这个理论和市盈率理论一样，都是华尔街进行企业价值炒作，给投资者洗脑的金融思维工具。

原因如下:

1，企业未来:一家企业能生存存续多少年，谁说得清？说不清楚又如何确定利润呢？又如何确定企业的内在价值呢？

2，自由现金流:一家企业的现金流入减去现金流出，就是企业的自由现金流，我们也可以把这理解成能拿走的利润。（拿走后，不会影响企业的经营和发展）

3，折现:就是按照他们自己给定的利率，把拍脑袋拍出来的企业存续时间，和拍出来的企业每年的自由现金流汇总，然后按给定的这个折现率折现，这就是他们眼中的现有企业价值？

你一定会觉得这能靠谱吗？哈哈，就是要的这个弯弯绕，弯弯绕让你发蒙的目的，就是让你脑子变得特别的没谱。

这也就是茅台市值之所以能卖1.4万亿的秘密武器，哈哈！

股权投资，本质上就是用现金资产（或其它资产）置换心仪企业股权资产的行为。

如果非要用‘未来自由现金流`来评估我们要置换的这笔股权资产的未来价值？用实业思维来思考，我觉得一定是这样的:

1，现有股权的价值，即股权的有效净资产价值（仔细甄别）；这是我们用现金资产置换的实实在在的企业资产价值；我们要耐心的等待一些恐慌的卖家和低于净资产价值的价格。

2，金融思维眼里的市盈率思维和现金流折现思维，是骗子忽悠人的思维，让我们提前为几十年后还没有实现的所谓利润买单（市盈率倍数、未来自由现金流），我们不吃这一套。

持有期间企业利润的创造能力价值（分红和净资产增长）；这是我们买这块资产的目的所在，是买资产自然附带而来的，不需要另外付费，这是我们应有的股东权利！

3，不再持有股权时的卖出价值；这是我们获取未来自由现金流（价值变现）的手段，我们要耐心的等待着一些有着金融思维的狂野买家和他们给出的好价格。

4，企业的清算价值；这个不在我们的选项之内。

许多人让金融思维给洗脑了，用市盈率思维和现金流折现思维来估算企业的内在价值？这是典型的‘被人卖了，还帮人数钱`的‘智障投资达人`。

一个相信35倍市盈率，茅台市值和价格合理的人，你是叫不醒他的。

让一个人按现在的茅台年利润，提前把以后35年的虚拟利润，一次性加总后，付给卖家。

他竟然还能觉得合理？他竟然还认为自己是价值投资？这得是中毒多深，被多厉害的洗脑术洗脑，才能把人弄成这样呢？

更遑论那些50倍60倍70倍100多倍市盈率，买入所谓核心资产的买入者。

他们用一个人一生的时间，用这个企业现在的年利润来做基数，买一家企业这么长时间，虚无缥缈的还没有实现的年利润总和，也真是醉了？！

金融思维害死人呐！金融思维太害人啦！

恭祝大家发财！