2004年，盛大在美国上市，算是拉开了中国网游公司赴美上市的大幕，此后的九城、完美、巨人、畅游接连沿着盛大的路，打开了大洋彼岸的资本市场大门。

　　10年后，盛大选择了从华尔街撤离，华尔街对盛大的不待见是盛大撤离的原因之一，但这种不待见不只是盛大一家，也不是中国的游戏企业独有，而是整个游戏产业在华尔街都不被资本所待见。

　　与此相比，国内的资本市场对于游戏股却一直在热火朝天的追捧，回归A股成了盛大的选择，而完美们或许也正在持币观望。

　　借壳始末

　　10月12日，WCA在宁夏银川落下帷幕，在一篇名为《16张图告诉你WCA给银川带来了什么》的报道中，其中提到，“银川市对游戏产业的支持引发高度关注，盛大游戏私有化完成、红筹架构解除、借壳中银绒业回归国内A股市场已成定局。”

　　作为银川的官方媒体，对于盛大借壳中绒似乎下了最后的定论。

　　我们把时间拉回到上个月，9月3日，东方证劵、海通证劵和宁夏中银行绒业分别从盛大互动娱乐购买了23%、20%、15%的股份。

　　与此对应的是在今年4月份宣布加入盛大游戏私有化财团的完美，以及此前的春华、凯雷等财团退出。

　　当日，完美世界公告称，以1.04亿美元向一家第三方机构上海并购股权投资基金合伙企业出售所持所有股份，并将以现金形式支付。与先前的1亿购入价相比，净赚400万美元。

　　在今年年初宣布启动私有化之后，盛大游戏的私有化进程显得十分诡异，与他在上海滩的老对手巨人网络私有化相比，盛大游戏的私有化参杂了更多的资本因素。

　　而在9月那次的私有化财团变更后，盛大游戏的真实目的也最终显现，借壳中绒实现A股上市。其实有关盛大游戏借壳A股上市本不是什么秘密，只是如今这个壳最终明了。

　　在入局盛大游戏私有化前的8月25日，中绒发布《重大事项停牌公告》称，公司正在筹划重大事项，公司股票自2014年8月25日上午开市起停牌。

　　9月1日，该公司再发公告称，鉴于公司以及各方还在商谈该重大事项，为避免公司股价异常波动，切实维护广大投资者利益，根据深圳证券交易所《股票上市规则》的有关规定，公司继续申请股票停牌，公司股票自2014年9月1日上午开市起继续停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。

　　而在更早之前的8月22日，中银还有一份公告值得我们注意，公告中写道，“确定由宁夏中银绒业原料有限公司(简称“原料公司”)承担公司所有产品的原料(包括绒、麻、毛、棉等自用材质)采购及销售角色，充分发挥其集约化管理的优势。公司拟以所拥有的部分固定资产(包括房产、土地、机器设备及存货)及部分现金对原料公司增资10亿元。”

　　资本市场的改变

　　推动盛大游戏回归A股的一大原因必然是我们老生常谈的国内A股市场与美股市场对待游戏股的迥异态度。

　　在美国，一支游戏股的市盈率普遍不高，在10左右徘徊，而在国内，中青宝的动态市盈率达到了200左右，甚至最高曾超过300。

　　陈天桥早就想把盛大游戏引渡回国，早在几年前就曾在两会期间不止一次的提出“红筹股”回归提案。

　　但是对于游戏这个概念，监管层当时不太感冒。

　　而随着互联网经济的快速推动，这一我们看到越来越多的游戏企业在国内实现了上市，刨除中青宝、掌趣科技不谈，类似游族、37wan、游久等一批游戏企业在去年开始都通过借壳的方式在国内实现了上市。

　　而昆仑万维、迅游也已经在证监会披露的筹备上市名单当中。

　　另外，在2012年，盛大接连两次将旗下的公司边锋、吉胜科技出售给A股上市公司，均收到了不错的回报，这个回报甚至还大于在美国上市所带来的利益。

　　对于游戏股的追捧，逐渐开放的政策，盛大游戏谋划回归A股已经水到渠成。

　　完美们的动向

　　盛大游戏已经开始了回归之旅，而完美们或许正在观望。对于这些网游公司来说，他们正遭遇着与盛大同样的“困境”。

　　一方面这些公司都已经在品牌以及影响力上经由上市获得了充分的回报，另外一方面，这些公司每年的营收、利润都十分充沛，资本市场所带来的资金对于他们而言并不十分重要。

　　那么他们现在依然停留在资本市场的原因无外乎对于国际影响力的看重，毕竟中国的游戏市场蛋糕已经切割完毕。

　　而更加广阔的海外市场需要他们用美国上市公司的头衔去做敲门砖。

　　但是事实却并非如此，这几年在海外做的比较不错的公司当属昆仑，但昆仑根本不是上市公司，而我们所谓的一线上市公司在海外市场除了文化比较接近的东南亚外，也没有什么突破。

　　在这样的情况下，留在美国市场实在有如鸡肋，食之无味，弃之可惜。

　　因此，完美在接洽复星、剥离了纵横中文、介入盛大私有化，这些都有可能为它接下来的私有化埋下伏笔;而九城也在做着同样的事情，另外畅游由于背后还有一个搜狐虽然在动作上略显谨慎，但也并非无迹可寻。

　　这一波的游戏资本浪潮，可以说才刚刚开始，盛大游戏的回归A股只是一个开头，后面将有更多的网游公司回归A股。