周四大盘再现冲高回落的走势，沪指盘中上摸5日线继续受阻，短线做多动能仍显不足，在空头的继续打压下，跌穿前两天低点，再创三年多的新低。从日线上看，继周一跳空走低之后，随后三天都收出上影线，但上影线的高点一个比一个低，反映出多头反击的力度越来越弱。由于连续三天沪指尾盘都出现跳水，技术上严重超跌，后市再度下探之后，多头或形成有力反击，预计周五沪指分时图走出小V型的几率较大。

正如笔者日前在本栏《大盘重心下移，还需放量探底》一文分析：“从沪指日K线组合上看，本周前三个交易日是‘两阴夹一阳’的看跌形态，并且沪指重心有所下移，后市继续创出新低的几率较大，市场需要再度放量下挫，才能清洗新一轮的恐慌盘抛售。”周四走势跟笔者预期基本一致，沪市成交量虽保持地量水平，但比周三放大近一成，并且尾盘横盘放量，空头加大打压力度，但多头呈现一定的承接能力，这为短线企稳奠定基础。

在目前市场较为低迷的情况下，股指的下跌并未引发大规模的抛售潮，多空双方暂处于弱平衡的状态，相互以时间换取空间。与外盘比较，本周A股还是呈现一定的抗跌性，在欧美股市持续大跌的背景下，A股都顽强抗压，维持盘整态势。当然，这也是国内市场前期调整时间比较长，也提前消化了部分下跌空间。在当前底部区域，市场还反复出现了结构性行情，说明市场情绪还未到极度悲观的状态，每次创出新低都有短线机会存在，这一现象还会持续。

从量价配合上看，目前两市的成交量维持在千亿的较低水平，制约了指数短线反弹的空间。最近几个交易日的缩量调整，反映出市场观望情绪浓厚，如果反弹没有成交量配合的话，短线反弹只能归为指数跌破重要点位之后的技术性反抽，形成反转可能性很小。若沪市能恢复到600亿左右的水平，不管指数是上涨还是下跌，都对短线的筑底比较有利。毕竟量在价在，成交量都是相对而言，有资金出，就有资金进。

期指方面，周四主力合约IF1208再次攻击2400点关口受阻而回落，尾盘呈现一定的止跌迹象。连续两天持仓增加，主力资金加大布局力度。从中金所公布的持仓数据来看，周三前20名席位的空单增加超过多头600多手，空方加码力度更大一些；而在周四下跌的情况下，IF1208的多头增仓超过空头近700手。说明随着指数的继续下探，空头获利逐步撤退，同时IF1208的期现价差亦有所回升，多头酝酿新的反击动能。