周三大盘小幅冲高之后再度回落，沪指在经历周二的短暂反弹后仍表现平淡，周三全天维持窄幅震荡整理，盘中继续冲击5日线2156点未果，尾盘呈现逐步下探的趋势，以全天较低点收盘，弱势特征凸显无遗。从沪指日K线组合上看，本周前三个交易日是“两阴夹一阳”的看跌形态，并且沪指重心有所下移，后市继续创出新低的几率较大，市场需要再度放量下挫，才能清洗新一轮的恐慌盘抛售。

     从量能上看，从两市的成交量维持在千亿的较低水平，制约了指数短线反弹的空间。虽然月初以来，市场出现几次脉冲式放量，短线资金抄底较为积极，但持续性都很差，市场主流机构依然消极被动。最近几个交易日的再度缩量调整，反映出市场观望情绪浓厚，如果反弹没有成交量配合的话，短线反弹只能归为指数跌破重要点位之后的技术性反抽，形成反转可能性很小。当前情况下，要关注沪指能否放量回补本周的跳空缺口，这是改变近期颓势行情的关键，否则仍然会向下探底。

    正如笔者日前在本栏《绝地反击受阻，后市还需蓄势》一文分析：“周二大盘低开高走，沪指创出年内新低之后展开绝地反击，但反抽5日线附近依然受阻，收出了一根带有上影线的且相对缩量的小阳线。均线系统的空头排列走势，意味着股指继续运行在下跌的趋势当中，成交量的持续低迷预示着市场信心十分脆弱。”沪指目前依然运行在下降通道中，上方面临着两道趋势线压力。除非出现明显的逆转形态，否则就必须等到沪指摆脱下降通道的束缚之后再寻机出击。

    不过，从技术上看，近日沪指MACD红柱略有放出，表明短期跌势趋缓，多方动能逐步积聚，但尚未形成共振，地量之后或见地价，继续下探空间不会太大。近期沪指下行的斜率也明显变缓，也就是处于缓跌状态，表明做空动能经过前期持续的释放后，已显不足。但经过持续的下跌后，市场信心遭到重创，之前不断试探抄底的资金屡屡受挫后也开始谨慎，导致热点延续性较差，难以制造明显的赚钱效应以吸引场外资金的进场。

     期指方面，周三主力合约IF1208再次上摸2400点关口受阻，空头打击力度有所加大。在尾盘下探的过程中，沪指和沪深300指数在本周低点附近受到短线支撑，而IF1208率先创出新低，预示着短线仍有下探的压力。同时，IF1208的盘中的价差高点运行在20点下方，明显低于前几日的水平，价差也有小幅收敛的趋势，多头抵抗能力有所减弱。此外，从中金所公布的持仓数据来看，前20名席位的空单增加超过多头600多手，空方加码力度更大一些，指数后市或继续向下寻求支撑。