“股票的股息代表公司支付给普通股股东的现金流，这些现金流终归是要从公司利润（或者从专业角度称之为“留存收益”）中支付的。某些公司当年经营状况欠佳却依然支付股息，派息额甚至超过当年的税后纯利，要明白这种做法是危险且不可持续的，要警惕股息支付率过高的公司。

    股息支付率是分析股息的健康程度、稳定性和增长潜力时一个最重要的因素。股息是以现金支付的，因此不可能造假，不可能通过会计手段来生成。要么支付股息，要么不支付股息，只能二选一。当一家公司增加股息时，通常是在表明，它相信自己在未来有足够的能力来支撑股东现金流的增长。这样的决定并不是轻率做出的，投资者需要密切关注一家公司在支付股息方面的持续性、稳定性和增长率。”——《股息不说谎》

    让我们来观察比对一些有代表性的公司的此项数据：

      公司名称     税后纯利（万元）    年末市价（元，约数）派息率（%）   股息率（%，税后）

      贵州茅台     2009年  431244.61        170               25.93          0.627 

                   2010    505119.42        185               42.97          1.119  *

                   2011    876314.59        206               47.35          1.746

      张裕B        2009年  112732.88        67                56.13          1.612

                   2010    143421.83        85                51.47          1.482

                   2011    190720.87        85                42.02          1.60   *

      洋河股份     2009年  125362.00        113               28.72          0.637

                   2010    220466.78        218               20.41          0.413  *

                   2011    402099.21        128               33.57          1.055  *

      五粮液       2009年  324480.40        30                17.55          0.45

                   2010    439535.55        34                25.91          0.794

                   2011    615746.52        33                30.82          1.364

      山西汾酒     2009年  35498.58         43                60.98          1.046

                   2010    49449.03         67                43.77          0.672

                   2011    78054.75         62                27.73          0.726  *

      泸州老窖     2009年  167333.91        38                62.49          1.776

                   2010    220524.40        39                63.22          2.308

                   2011    290502.72        38                67.19          3.316

      沱牌舍得     2009年  5378.83          16.5              37.63          0.273

                   2010    7647.88          20.5              26.46          0.263

                   2011    19520.87         16                31.10          1.012

      酒鬼酒       2009年  5848.44          16                无             无

                   2010    7941.79          21                无             无

                   2011    19261.87         23                无             无

      古越龙山     2009年  7649.72          9.7               41.49          0.464

                   2010    12431.23         13                无             无

                   2011    17025.16         10.8              18.64          0.417

      青岛啤酒     2009年  125000.89        36                17.29          0.4

                   2010    152048.44        34                15.99          0.476

                   2011    173792.80        32                20.21          0.731

      招商银行     2009年  1823500.00       17                19.11          1.112

                   2010    2576900.00       13                24.28          2.008

                   2011    3612900.00       11.8              25.08          3.203

      民生银行     2009年  1210400.00       7.7               9.76           0.584  *

                   2010    1758100.00       5                 16.13          1.80

                   2011    2792000.00       5.9               30.48          4.58

      兴业银行     2009年  1328194.27       38                18.80          1.184

                   2010    1852100.00       24                22.32          1.725  *

                   2011    2550500.00       12                15.65          2.775

      浦发银行     2009年  1321658.11       20                12.53          0.675  *

                   2010    1917720.90       12                11.97          1.20   *

                   2011    2728598.10       8.5               20.51          3.176

      深发展       2009年  503072.90        24                无             无

                   2010    624653.70        16                无             无

                   2011    1027863.10       15.5              无             无

      工商银行     2009年  12859900.00      5.2               44.19          2.942

                   2010    16515600.00      4.2               38.92          3.943

                   2011    20826500.00      4.2               34.05          4.35

      建设银行     2009年  10675600.00      6                 44.21          3.03

                   2010    13484400.00      4.7               39.34          4.063

                   2011    16925800.00      4.5               34.93          4.73

      东阿阿胶     2009年  39150.00         26                58.47          1.212

                   2010    58222.43         50                33.70          0.54

                   2011    85616.62         43                22.92          0.628

      片仔癀       2009年  12966.32         39                53.99          1.154

                   2010    19413.18         71                50.48          0.887

                   2011    25486.80         72                38.45          0.875

      云南白药     2009年  60371.96         60                17.69          0.30   *

                   2010    92616.86         60                7.50           0.15

                   2011    121090.87        55                9.17           0.262

      天士力       2009年  31670.63         23                65.22          1.565

                   2010    45030.17         40                68.81          1.35

                   2011    61081.12         42                59.18          1.50

      信立泰       2009年  21574.71         93                52.61          0.968  *

                   2010    35531.43         70                30.67          0.771  *

                   2011    40524.94         25                40.33          1.62   *

      力生制药     2009年  15450.77         ——              ——           ——

                   2010    20339.52         50                80.73          1.62

                   2011    32476.92         31                50.56          2.613

      华兰生物     2009年  60847.55         55                17.76          0.491  *

                   2010    61236.05         47                28.23          0.574

                   2011    37071.93         25                18.65          0.432

      汤臣倍健     2009年  5217.24          ——              ——           ——

                   2010    9210.59          145               59.37          0.621  *

                   2011    18643.51         78                58.66          1.154  *

      舒泰神       2009年  3536.29          ——              ——           ——

                   2010    5749.85          ——              ——           ——

                   2011    10425.79         64                31.99          0.703  *

      鱼跃医疗     2009年  10054.24         34                15.89          0.265  *

                   2010    16088.24         47                ——           ——   *

                   2011    22641.18         20                18.06          0.45   *

      东富龙       2009年  7587.56          ——              ——           ——

                   2010    14284.48         91                44.80          0.791  *

                   2011    21740.25         38                44.16          1.421  *

      千山药机     2009年  3101.14          ——              ——           ——

                   2010    4522.95          ——              ——           ——

                   2011    5155.10          36                38.99          0.75   *

      尚荣医疗     2009年  3987.89          ——              ——           ——

                   2010    4639.31          40                35.35          0.45   *

                   2011    4415.78          21                55.71          0.857  *

      理邦仪器     2009年  4590.65          ——              ——           ——

                   2010    6601.59          ——              ——           ——  

                   2011    5918.58          20                67.58          1.80  

                                                     注：*号代表当年有送股或转增股份

     这张图表中有两家公司已经连续三年未分红了：深发展和酒鬼酒。它们没赚钱吗？在赚，而且这三年来越赚越多。酒鬼酒不分红还情有可原，历史欠账太多，这些年都要不断用当前利润去填补以前的亏损。深发展可就无法原谅了，在绩优股的群落里此子算得上一个无耻之尤。其他的比如云南白药称得上抠门，这种态度可配不上它历年来辉煌的名号。特别值得提出表扬的是泸州老窖、天士力和次新股中的汤臣倍健（它们近几年的分红都占到当年纯利的百分之五十以上），它们对股东的态度端正可取，值得其他公司借鉴。

    但总的来说，三分之二强的中国上市公司是非常漠视对外部股东的回报的，看看以上那些所谓绩优股的股息率绝大部分都低得可怜就可明白我们的处境是如何的糟糕了。敷衍塞责、弄虚作假、一毛不拔是他们惯用的伎俩，他们毫不在意众人的指责批评嘲讽，对自己应承担的责任和名誉不再珍惜。这是一个缺乏信仰的时代，拜金的时代，危机重重的时代，民主和自由更是似近实远。能说什么呢？自求多福罢了。

    我统计的数据有些可能不太精确，比如个股的年末价格就取的大概数（到除权时可能价格已经差异颇大），某些银行债转股后也会影响到少许的股息率数值。但可以肯定的是，这种偏差的影响是很有限的。