我关注张化桥，是从一本叫《一个证券分析师的醒悟》的书开始的。

很早以来，我就对那些在媒体上夸夸其谈的分析师有所怀疑，质疑他们在实战中是否能像做股评时那样游刃有余，做为圈内人士的张化桥很好地回答了这个疑问。

最近，张化桥关于A股言论不是很多，但都围绕着一个“贵”字，让很多嚷着救市的人不爽。

在A股贵不贵的问题上，我是很赞同张化桥的观点的。早在2007年的时候，我中签了几个中石油和中国神华，都是在上市的第一时间卖掉，这倒不是因为我水平有多高，而是看看其港股对于的股价，我就有了强烈的高处不胜寒的感觉。相信那些在48元买中石油的人，若是注意到H股的股价，是肯定不会买的。今年5月份开始，把我个人的投资资金陆续转到港股。

目前的A股是否贵呢？按照我的理解：目前国内理财市场的年化收益在4%，即使给予一个百分点的风险补偿，股息收益率应该在5%，有多少股票的股息收益率在5%以上呢？

当然有人会说：成长股是不应该考虑派息的。我并不反对这个观点，但经过了这么多年的风风雨雨，我遇到的伪成长股要比成长股多得多，这就如同一个人在古玩市场上闲逛，被骗的概率要远远高于捡漏的概率。

回到国内市场，目前的2000点是不是底？我是不知道的。但我知道从长远看，在这个点位上赔钱的概率依然不小。目前二级市场的价格要远高于一级市场（这里指的是所谓风投的参股价），其无风险收益率依然诱人，全世界都没有这么好的事。这也就很好地解释了为什么A股市场从不缺少新股上市，即使在股市低迷的时候。国外市场是没有发审委的，但股市一旦低迷，卖方就会因为股票卖不上好价钱而取消上市。从这个侧面可以看出，A股市场是高估的。

随着今年指数逼近2000点，人们对国内市场的反思很多，救市的呼声也不少，但谁也不敢说A股长期下跌的根本原因是估值太贵，“皇帝根本没穿衣服”，张化桥就是那个说真话的孩子而已。

对于A股市场，我是只围观，不参与。