基本资料

全称：国海金贝壳5号集合资产管理计划；集合计划类型：限定性；投资类型：债券型；最低参与金额：5.0万元。

开放日：本集合计划成立之日起3个月为封闭期,封闭期满后的前10个工作日为首次开放期,自首次开放期的次月开始,每满3个公历月后的前10个工作日为开放期。

 

产品概况

 

项目	内容
产品类型	债券型
产品成立日	2011-09-01
最新规模(亿份)	5.00
管理人	国海证券股份有限公司
托管人	中国工商银行股份有限公司
产品经理	邓运盛
投资目标	本集合计划以债券等固定收益类资产为主要投资对象,同时辅以一定的股票等权益类资产提升整体的收益率,在严格控制风险和保障必要流动性的前提下,谋求集合计划资产的长期稳健增值。
业绩比较基准
产品特点	(1)资产配臵灵活,有效规避风险 本集合计划设臵了灵活的资产配臵比例,真正实现“进可攻,退可守”:各类投资品种均无最低持仓要求,在股市或债市低迷时,能将股票或债券的投资比例减少至零,有效避免单一资产配臵导致的被动持仓局面,从而充分保障资产安全。 (2)债券、股票相机抉择,提升整体收益 本集合计划通过对债券、股票等各类资产的相机抉择,充分捕捉债券、股票市场机会,提升整体投资收益。当股票市场处于熊市时,可大量配臵债券类低风险资产,规避股票下跌风险;当股票市场处于牛市时,可适度加大对股票类资产的投资,分享股票的牛市。 (3)提取业绩报酬,共勉共赢 本集合计划对收益率超过7%/年以上的部分提取一定比例的业绩报酬,奖励管理人,进一步增强了管理人的责任心,激励管理人在投资过程中为委托人创造更好的投资回报,真正实现委托人与管理人的共勉共赢。

产品费率

认购费率（前端收费） 单笔金额（万） 费率（%） -- 0.80% 申购费率（前端收费） 持有金额（万） 费率（%） -- 0.80% 管理费率 名称 费率 产品管理费 0.80% 产品托管费 0.20% 退出费率 持有期限（X） 退出费率 X<2年 0.50% 2年<=X 0.00% 业绩报酬 年化收益率（X） 超额收益提取比例 -- --

 

投资范围

 本集合计划投资范围为中国证监会允许集合计划投资的所有金融产品,主要包括:固定收益类证券、权益类证券、现金及准现金类资产等。 其中,固定收益类证券包括:国债、央行票据、金融债、企业债、公司债(含可转换债券、可交换债券等)、短期融资券、资产支持受益凭证、债券型基金以及其它中国证监会认可的固定收益类证券;权益类证券包括股票、股票型基金、混合型基金、权证以及其它中国证监会认可的权益类证券;现金及准现金类资产包括:现金、银行存款、货币市场基金、剩余期限在1年以内(含1年)的政府债券、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购及中国证监会认可的其它投资品种。

 

投资策略

 1、资产配臵策略 

本集合计划不寻求高风险高收益式的回报,而是通过对宏观经济运行、宏观经济政策及证券市场走势的前瞻性研究,在主要配臵债券等低风险资产的情况下,辅以一定比例的权益类证券,在严格控制风险和保障必要流动性的前提下,谋求受托资产的长期稳健增值。 
2、普通债券投资策略 
本集合计划管理人在宏观经济形势、货币及财政政策研究的基础上,以预测未来市场利率的走势和债券市场供求关系为核心,结合收益率曲线形态分析和利差分析,通过确定债券组合久期、债券组合期限结构及类属配臵、单个券种选择三个步骤来构建债券组合,在运作过程中将实施积极的、动态的债券投资组合管理,获取较高的债券组合收益。 
构建债券组合的步骤: 
(1)确定组合久期。本集合计划将在宏观经济形势、货币及财政政策研究的基础上,通过对未来市场利率中长期走势的预测,同时考虑到集合计划管理期限和管理目标,通过合理假设下的情景分析和压力测试,确定债券组合的久期。 
(2)确定债券组合期限结构及类属配臵。在债券组合的久期确定后,本集合计划将通过对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,配臵各期限固定收益品种的比例;同时对不同类型债券品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、公司债等利差和变化趋势,优化债券类别的配臵。 
(3)单个券种选择。在确定债券组合久期、期限结构和类属配臵的基础上,本集合计划将对影响个别债券定价的流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。在风险收益特征等方面对组合进行进一步的优化,以达到在相同期限和类属的条件下,更进一步降低组合风险,提高组合收益的目的。 
3、股票投资策略 
本集合计划精选具有良好成长性、投资价值被市场低估、受投资主题持续驱动的上市公司进行重点投资。 
(1)基本面良好,具有良好成长性的公司。选择标准包括: 
①良好的公司治理结构,诚信、优秀的公司管理层; 
②财务透明、清晰,资产质量及财务状况较好,良好的历史盈利记录; 
③较好的行业集中度及行业地位,具备独特的核心竞争优势(如公司具有独特资源与技术,具有一定品牌价值); 
④具备中长期持续增长能力或阶段性高速增长的能力。公司的主营产品或服务具有良好的市场前景,拥有出色的销售机制、体系及团队等。 
(2)投资价值被市场低估的公司。按照价值投资理念投资价值被市场低估、潜在投资收益率较高的公司。选择标准如下: 
①盈利能力指标:主要包括净资产收益率、主营业务利润率、资产净利率、新项目的内部收益率; 
②成长能力指标:主要包括长期主营业务收入增长率、长期利润增长率; 
③运营能力指标:主要包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率; 
④负债水平指标:主要包括资产负债率、流动比率、速动比率。 
(3)受投资主题持续驱动的上市公司,例如: 
①受益于内需持续增长的优质企业; 
②受益于国家“十二五”重点规划和区域振兴计划的企业; 
③具有核心竞争优势、持续创新能力的企业。 
4、基金投资策略 
本集合计划将主要利用管理人研发的基金评价系统对基金管理公司及其管理的基金进行评级,坚持从研究基金价值入手,采用定性分析与定量分析相结合的方法,按照自上而下和自下而上相结合的原则,悉心选择管理规范、业绩优良的基金管理公司管理的基金。具体的选择标准包括以下三点: 
(1)基金管理公司的选择标准:包括基金管理公司治理结构、管理层和基金经理稳定 、风险控制制度健全与规范 、产品创新能力、研发实力以及市场知名度高、管理的基金资产的总规模 、管理的基金资产年均增长率等。 
(2)基金经理的选择标准:包括基金经理的投资理念与投资风格、投资管理能力、职业道德、历年投资收益率居于同类型基金管理者前列 、基金业绩持续性等。 
(3)基金的选择标准包含有:基金的年度、季度及月度净值增长率、基金净值波动率、基金选股与择时能力、专业基金评级机构对基金的排名等。 
5、可转换债券投资策略 
可转换债券市场以及未来可能出现的可交换债券市场主要受到股票市场走势、公司基本面、可转债条款、转股溢价水平等众多因素的影响。 
在投资策略方面,本集合计划将在充分降低投资品种风险和确保可以获得到期收益的基础上,把握价格上升带来的价差收益和转股价修正等期权条款触发带来的收益机会。 
此外,本集合计划还将根据新发可转换债券的预计中签率、模型定价结果,积极参与可转换债券新券的申购。 
6、新股申购和增发策略 
本集合计划将研究首次公开发行(IPO)股票及增发新股的上市公司基本面,根据股票市场整体定价水平, 综合运用现金流量折现估值法(DCF)、可比公司分析(CCA)估值法,估计股票上市后合理的估值区间,根据新股发行时的市场状况、资金供求和历史数据,估算新股一级市场发行价格、中签率、机会成本、申购与收益率及最大风险值,在严格控制风险的前提下,制定相应的新股申购策略。 
7、权证投资策略 
权证作为本集合计划辅助性投资工具,投资原则为有利于集合计划资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。在严格控制风险前提下,本集合计划将通过对权证对应股票上市公司基本面的分析,运用数量化分析方法,对权证的投资价值进行分析,且严格控制权证的投资比例。 
8、现金及准现金类资产投资策略 现金及准现金类资产包括:现金、银行存款、货币市场基金、剩余期限在1年以内(含1年)的政府债券、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购等。 
本集合计划将在确定总体流动性要求的基础上,结合不同类型货币市场工具的流动性和货币市场预期收益水平、银行存款的期限、债券逆回购的预期收益率来确定现金类资产的配臵,并定期对现金类资产组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整。

 

众禄评级

评级日期	产品投资建议	产品收益	产品风险评级
2012-12-14	回避	较低	较高