基本资料

全称：东吴财富4号集合资产管理计划；集合计划类型：限定性；投资类型：债券型；最低参与金额：5.0万元。

开放日：开放期为封闭期满后的5个工作日为首个开放期,之后每满3个公历月,开放5个工作日,开放期内可以办理参与、退出业务。例:本集合计划于2012年12月12日成立,则首个开放期为2013年3月12、13、14、15、18日,之后的开放期为2013年6月12、13、14、17、18日,依此类推。

产品概况

 

项目	内容
产品类型	债券型
产品成立日	2012-12-17
最新规模(亿份)	5.00
管理人	东吴证券股份有限公司
托管人	中国银行股份有限公司
产品经理	彭朝阳
投资目标	本集合计划的投资组合以固定收益类资产为主,辅以一定的比例的权益类资产,力争在风险可控的前提下,实现资产的长期稳健增值。
业绩比较基准
产品特点

 

产品费率 

认购费率（前端收费） 单笔金额（万） 费率（%） X< 100 0.40% 100 <=X< 500 0.30% 500 <=X< 1000 0.10% 1000 <=X 0.00% 申购费率（前端收费） 持有金额（万） 费率（%） X<100 0.40% 100<=X<500 0.30% 500<=X<1000 0.10% 1000<=X 0.00% 管理费率 名称 费率 产品管理费 0.80% 产品托管费 0.20% 退出费率 持有期限（X） 退出费率 X<1年 0.50% 1年<=X<2年 0.30% 2年<=X<3年 0.10% 3年<=X 0.00% 业绩报酬 年化收益率（X） 超额收益提取比例 -- --

 

投资范围

 本计划募集的资金可投资于中国境内依法发行的股票、权证、国债、金融债、企业债、公司债、中小企业私募债、可转债、央行票据、短期融资券、资产支持受益凭证、债券型基金、货币市场基金、债券正回购、债券逆回购以及中国证监会认可的其他投资品种。 委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于与管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券,但其投资比例应严格遵守《试行办法》的规定。交易完成5 个工作日内,管理人应书面通知托管人,通过管理人的网站告知委托人,并向证券交易所报告。

 

投资策略

 本集合计划在分析和判断宏观经济发展趋势、经济周期和市场环境变化趋势的基础上,以定性和定量研究相结合的方法,自上而下灵活配置资产。

    1、资产配置
    本集合计划将自上而下采用定性与定量分析相结合的方法对大类资产进行灵活配置。通过对宏观经济运行指标和财政、货币政策等相关因素的分析,并结合外围主要经济体的GDP、CPI和利率等宏观经济指标,对中国宏观经济的运行情况及未来走势进行判断和预测,在此基础上结合对股票市场整体估值水平、上市公司利润增长情况、债券市场整体收益率曲线变化等综合指标的分析,分析研判股票市场、债券市场和货币市场的未来变动趋势及预期的风险收益特征,据此在集合计划限定的投资比例范围内,调整本集合计划在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例,实现资产的动态合理配置。
    2、债券投资策略
    本集合计划将深入研究利率期限结构,并结合宏观经济指标,对其变动趋势做出预测,在动态调整久期的基础上,综合运用利率预期策略、收益率曲线策略等,实现债券组合期限配置的优化;通过信用利差分析,动态调整国债、央票及信用债等品种的配置比例,优化债券组合的品种配置。
    (1)期限配置策略
    管理人通过数量化模型结合宏观经济指标,深入研究收益率曲线的形态及其变化趋势,预测未来市场利率的中长期走势,动态调整债券组合的平均久期。当利率预期上升,通过减持长期债券,增持短期债券调低债券组合的平均久期;当利率预期下降,则增持长期债券,减持短期债券以提高投资组合的平均久期。
    在动态调整久期的同时,充分把握收益率曲线的三种运动形式,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从不同期限债券的相对价格变化中获利。
    (2)品种配置策略
    管理人通过考察同期限国债、央行票据与不同信用等级信用债券的利差曲线,结合宏观经济指标,运用统计和数量分析技术,在充分考虑经济波动与经济周期影响的条件下,预测不同级别信用利差水平的变动趋势,动态调整国债、央行票据与信用债之间的配置比例,以获取不同固定收益品种之间利差变化所带来的投资收益。具体来说,当信用利差收窄时,增持信用债,减持国债、央行票据;信用利差扩大时,减持信用债,增持国债、央行票据。
    (3)个券选择策略
    在债券组合平均久期、期限结构和品种配置的基础上,本集合计划对单个债券将分别从到期收益率、流动性、信用风险、债券条款、久期、凸性等因素进行价值分析,选择具有良好投资价值的债券进行投资。
    (4)跨市场套利交易策略
    在法律法规和监管机构许可的条件下,积极运用跨市场套利交易策略,提高组合收益。根据中国债券市场分割的现状,发现交易所市场与银行间市场可跨市交易的相同品种收益率的差异,通过在交易所市场和银行间市场买卖同时在两市托管的债券,或者在两市之间买卖到期期限相同但收益率不同的债券,可以获取二者之间可能存在的差价。
    (5)新券发行溢价策略
    在特殊市场环境下新券发行利率可能远高于市场合理收益率,在发行时认购新券可能获得超额收益。
    (6)信用利差策略
    不同信用等级的债券存在合理的信用利差,由于短期市场因素信用利差可能暂时偏离均衡范围,将会出现短期交易机会。通过把握这样的交易机会可能获得超额收益。
    3、股票投资策略
    本集合计划精选具有良好成长性、投资价值被市场低估、受投资主题持续驱动的上市公司进行重点投资。
    (1)基本面良好,具有良好成长性的公司。选择标准包括:
    ①良好的公司治理结构,诚信、优秀的公司管理层;
    ②财务透明、清晰,资产质量及财务状况较好,良好的历史盈利记录;
    ③较好的行业集中度及行业地位,具备独特的核心竞争优势(如公司具有独特资源与技术,具有一定品牌价值);
    ④具备中长期持续增长能力或阶段性高速增长的能力。公司的主营产品或服务具有良好的市场前景,拥有出色的销售机制、体系及团队等。
    (2)投资价值被市场低估的公司。按照价值投资理念投资价值被市场低估、潜在投资收益率较高的公司。选择标准如下:
    ①盈利能力指标:主要包括净资产收益率、主营业务利润率、资产净利率、新项目的内部收益率;
    ②成长能力指标:主要包括长期主营业务收入增长率、长期利润增长率;
    ③运营能力指标:主要包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率;
    ④负债水平指标:主要包括资产负债率、流动比率、速动比率。
    (3)受投资主题持续驱动的上市公司,例如:
    ①受益于内需持续增长的优质企业;
    ②受益于国家“十二五”重点规划和区域振兴计划的企业;
    ③具有核心竞争优势、持续创新能力的企业。
    4、权证投资策略
    本计划通过数量化的分析寻求权证的投资机会,重点选取溢价率低、流动性好、基础证券基本面好的权证进行投资。权证投资作为增强收益和对冲股票风险的手段,只是本计划辅助投资对象。
    5、货币市场基金投资策略
    货币市场基金是管理现金的主要工具之一,可以在相似风险特征下获得比银行存款更高的收益。本计划投资货币市场基金考虑收益率、收益波动幅度、基金规模、划款周期和管理费率等主要因素。基于货币市场基金同质化现象比较明显,本计划根据安全性、流动性和成本等因素筛选基金进行投资。