一、重要消息解读

　　1、资本新规将释放证券业资本逾500亿元。

　　证监会有关部门负责人20日表示，《关于修改<关于证券公司风险资本准备计算标准的规定>的决定》和《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》已于16日公布，按照调整后的规则计算，证券行业将释放500多亿元资本。下一步，证监会将抓紧修订完善《证券公司风险控制指标管理办法》。 

　　众禄点评：经初步计算，按照调整后的规则计算，证券行业净资本将增加200多亿元，风险资本准备将减少约300亿元，全行业将释放出500多亿元资本，有利于进一步推动证券公司资产管理、证券投资、衍生产品等业务的发展及行业资本中介业务的创新。

　　2、10月用电量回升 经济延续回暖态势。

　　国家电监会监测的11月19日调度日报显示，19日，全国当月累计发电量增速已爬升至6.86%。自9月份以来，这一数据由-1.73%逐渐爬升至2.75%，一直到19日的6.86%，显示了经济增长延续回升态势。用电量数据是经济“晴雨表”。

　　众禄点评：电力部门监测的相关数据显示，10月份发电量、用电量增速回升明显，经济延续回暖态势。利好电力板块。

　　3、证监会：QFII申请和资金汇入速度明显加快。

　　证监会有关部门负责人20日表示，去年12月以来证监会和外汇局加快了QFII审批速度，实施了一系列扩大开放的措施，境外投资者反响非常积极。近期QFII申请和资金汇入速度明显加快，QFII总数即将突破200家，整体持股比例明显上升。此外，相关部门正研究批准境外长期投资机构超过10亿美元的投资额度。

　　众禄点评：境外养老金、主权基金等长期资金看好我国资本市场，具有强烈的投资需求。证监会将根据加快机构投资者发展的安排，继续加快QFII审批，吸引更多境外长期资金，增强国内投资者信心，促进资本市场改革开放和稳定发展。

　　4、美股涨跌不一 道指微跌0.06%。

　　美东时间11月20日16:00(北京时间11月21日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌7.45点，收于12,788.51点，跌幅为0.06%；纳斯达克综合指数上涨0.61点，收于2,916.68点，涨幅为0.02%；标准普尔500指数上涨0.93点，收于1,387.82点，涨幅为0.07%。泛欧斯托克600指数上涨0.3%，收报269.49点。纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格下跌2.53美元，报收于每桶86.75美元，跌幅为2.8%。12月份交割的黄金期货价格下跌10.80美元，报收于每盎司1723.60美元，跌幅为0.6%。

　　众禄点评：穆迪调降法国主权信用评级且展望为负面，美联储主席伯南克表示无意推出新刺激措施并对美国财政悬崖问题发出警告，10月美国新屋开工数据创4年多新高，周二美股收盘涨跌不一，道指下跌0.06%，纳指上涨0.02%，标准普尔500指数上涨0.07%。

     二、基金重点动向

　  1、中长期纯债型基金发行提速  近期债券基金掀起了一股“纯正”之风，多家基金公司瞄准纯债基金投资机会拼抢发行。统计显示，11月第三周同时发行的26只基金中，中长期纯债型基金达到13只，占比50%，这在新基发行史上相当罕见。债券金牛团队广发基金也推出广发纯债，这已经是广发基金下半年推出的第三只纯债基金产品。广发基金固定收益部总经理张芊表示，目前较为看好利差较高的信用产品。新基点评 新发基金 基金选购>>

　　2、股市连跌两周 基金六成看空谨慎调仓 十八大后，维稳行情也宣告结束。大盘已连跌两周，周一盘中更跌破2000点，创下自2009年2月以来45个月新低。2000点还能守多久？如何看待后市，众禄基金研究中心对基金公司多空最新调查显示，超过六成的基金公司看空，看多者不到一成。不过，短期的下跌为基金调整明年的配置提供机会。仓位监测显示，纳入统计的67家基金公司超七成选择减仓，但幅度未超过2%……>>

    三、众禄基金投资策略

　 【众禄昨日收评】交投意愿不足 大盘地量震荡

　　昨日沪深两市早盘双双高开，随后维持弱势震荡盘整格局，上午十一点左右，保险、券商、银行、石化等板块纷纷走低，拖累股指快速回落并翻绿。午后，沪指在低位保持横盘整理态势，市场观望气氛浓厚，成交量继续萎缩。

　　截止收盘，沪指报2008.92点，下跌8.06点，跌幅为0.40%，成交333.7亿元；深成指报8052.79点，下跌7.75点，跌幅为0.10%，成交336.7亿元。两市合计成交670.4亿元，成交量较昨日小幅萎缩。盘面上，个股下跌家数多于上涨家数，两市共有15只个股涨停，仅有1只个股跌停。板块方面，摩托车、农业、林业、电力、汽车等板块涨幅居前，保险、券商、煤炭、航空、重型机械等板块跌幅居前。

　　技术方面，上证综指报收一根缩量小阴线，高开低走的运行态势说明股指整体格局仍偏弱。沪指周K线呈现两连阴，均线系统已经呈现空头排列，5日均线快速下行对大盘形成较强压制，近期的地量成交说明多空双方交投意愿明显不足，对于后市走向存在较大分歧。从日线图上看，5日均线和MACD下行趋缓，KDJ和RSI指标低位钝化，成交量也持续萎缩，显示做空动能渐渐衰弱，市场在风险集中释放后有望迎来转机，但在成交量持续萎缩的背景下大盘反弹空间有限，而均线系统也将面临一段周期的修复，短线大盘继续在2000点附近徘徊将是大概率事件。

　　10月份规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、进出口贸易速、贷款结构、全社会用电量、国有企业收入与利润等经济数据均印证国内经济企稳态势，但M2环比回落、M2-M1值较上月扩大，流动性难乐观，市场在经济出现回升态势的判断上存在分歧，投资信心缺乏、做多动力不足。加之十八大闭幕之后的政策不确定性因素增加，市场交投较为谨慎。供给面来看，11月、12月限售股解禁压力为年内最大，IPO也存在逐步恢复的可能，未来市场供给压力较大。建议投资者保持稳健的投资策略，偏股型基金和债券型基金均衡配置，重点选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。有流动性管理需求的投资者，建议关注货币基金。推荐南方现金增利。新发行基金方面，建议关注广发纯债。

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