十八大后，维稳行情也宣告结束。大盘已连跌两周，周一盘中更跌破2000点，创下自2009年2月以来45个月新低。2000点还能守多久？如何看待后市，众禄基金研究中心对基金公司多空最新调查显示，超过六成的基金公司看空，看多者不到一成。不过，短期的下跌为基金调整明年的配置提供机会。仓位监测显示，纳入统计的67家基金公司超七成选择减仓，但幅度未超过2%。

　　观点：空方占主导地位

　　众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示（截至11月20日），基金公司看多的占6.9%，看空的占62.07%，看平的占31.03%，多空比为0.11：1。

　　基金公司多空对比图

http://news.jjmmw.com/media/uploads/duo1120.jpg基金六成看空谨慎调仓" />

　　来源：众禄基金研究中心

　　今年以来，众禄基金研究中心对基金公司进行了31次“对后市看法”的调查，看多占上风的有18次，看空占上风的有10次，看平为3次，多空比为1.8:1。考虑到市场维稳预期的结束、后续创业板解禁以及IPO加速等对投资者的心理冲击等因素，市场短期可能存在下行风险。因此，本期持看空观点的基金公司占多数。

　　对于年底的行情，看空者认为，年底受资金、银行存款等各方压力，没有向上的催化剂，难以有良好表现。但看多者认为，大盘整体虽然表现较弱，但未来出现探底回升的可能性较大，不过上升空间仍然狭小。看平者认为，虽然10月宏观经济数据好于预期，但市场反应平淡，股市还没有摆脱窄幅震荡的格局。从中长期来看，对市场不必过于悲观，多数基金公司表示，因为短期下跌为调整明年的配置提供了一定的机会。另一方面，市场最终要反映经济基本面，四季度经济有企稳迹象，这会对市场形成支撑。等到11月经济数据出来，经济复苏是否有持续性将更加确定。从更长时间看，明年一季度行情更被看好；十二五是中国经济转型非常关键的时期，在转型政策上也会受到比以往更强的支持；新政府周期的来临，施政措施也将给股市带来正面影响。

　　行动：超七成选择低点小幅减仓

　　上周上证指数大跌2.63%，收于2014.73点。众禄基金研究中心对基金公司的仓位测算显示，本期（2012-11-12～2012-11-18）纳入统计的67家基金公司平均减仓0.86%（整体幅度为67家的算术平均数）。数据显示，33%的基金公司选择加仓，幅度为1.57%；74.63%的基金公司选择减仓，幅度为1.31%。基金公司加减仓比为0.34:1。从具体基金公司来看，宝盈基金加仓最大，幅度为1.55%；益民基金减仓最大，幅度为4.53%。市场弱势格局明显，超七成基金公司对后市持谨慎态度，选择小幅减仓。

　　结果：偏股型基金急速退败

　　A股市场连续两周跌幅超2%，偏股型基金急速退败。众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示，（11月14日至11月20日）纳入统计67家基金公司平均跌幅为3.13%。从单个基金公司业绩来看，益民基金、平安大华、新华基金跌幅较小。从单只基金业绩来看，纳入统计的517只偏股型基金算术平均跌1.56%，仅汇添富民营活力、益民核心增长、银河收益、泰达宏利风险预算四只基金收益为正。

　　跌幅最小的前十大基金公司

　　数据来源：众禄基金研究中心

　　注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为（2012.11.14-2012.11.20）。

　　众禄基金研究中心认为，十八大闭幕之后的政策不确定性因素增加，市场交投较为谨慎。从供给面来看，近两月限售股解禁压力为年内最大，IPO也存在逐步恢复的可能，未来市场供给压力较大。建议投资者保持稳健的投资策略，低风险基金仍是关注重点。有流动性管理需求的投资者，可关注货币基金，如南方现金增利；新发基金可关注广发纯债。已持有的基金的投资者，注意偏股型基金和债券型基金的均衡配置，宜选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。(众禄基金研究中心  宋旖旎)