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随着第三批示范项目公布，基建行情再次被燃起，国庆假期后，基建大蓝筹成为市场中为数不多的亮点之一，中国铁建、中国中铁、中铁二局等个股放量上涨。业内人士分析加之三季报正相继出炉，PPP行情之风再次刮起，目前大建筑国企2016年订单较多出现大幅增长且目前为历史上最好的盈利期，其业绩将可能出现超预期兑现。

基建投资挑起四季度稳增长的重任，而PPP作为公共财政手段的有效补充，其意义愈发重要。从10月13日财政部、交通运输部、环保部等20个部委公布的第三批PPP示范项目来看，项目总规模远超前两批，项目数量达516个，计划总投资额达到11708亿元，比2015年公布的第二批示范项目总投资金额6589亿元相比，增加了77%。其中，交通运输类项目(高速公路、铁路等)总投资规模超过5000亿元，其次为市政工程类(市政道路、污水处理项目、垃圾处理等)项目，总投资额超过3000亿元，两者占比超过70%。

除了公布的PPP项目超预期，国家出台的相关PPP政策也在加速出台，从而促进PPP项目加速落地。从10月5日到20日，发改委等各大部委共计出台多个和PPP相关的密集政策，从政策的内容足可见国家对PPP的重视和落地的决心。

按照前两批PPP示范项目截至6月底时的落地率(第一批落地率76%，第二批落地率45%)及三批PPP示范项目落地时间表，从2016年6月至2017年9月总计1年半时间，需要落地的示范项目总投资额约为1.58万亿元，PPP落地料再掀投资概念热潮。

今年下半年，二级市场一个较为持续的机会就是PPP主题，相信不少投资者对当时的龙头股如龙元建设、苏交科、安徽水利、铁汉生态记忆犹新。

那么，接下来PPP板块又有何表现呢？招商证券建议积极把握PPP下一波行情：主线有三条，第一条仍是低估值有业绩的PPP龙头，推荐东方园林、铁汉生态等；第二条是前期有PPP预期、目前项目密集落地的企业，首推文科园林；第三条是有实质性运营的企业，首推富煌钢构、金螳螂以及神州长城等。认为后续PPP将有所分化，“PPP 运营”的公司将脱颖而出。而且三季报业绩的披露以及第三批示范项目的落地是下一波PPP启动的催化剂。从PPP进展角度可关注葛洲坝、中国交建、中国中冶、中国建筑等。

四季度是订单和业绩传统结算高峰期，一般拥有PPP大单的大建筑公司业绩也得出现大幅增长。从目前拥有PPP订单的情况来看，有东方园林、兴源环境、巴安水务、碧水源；还有PPP项目市值弹性最大的葛洲坝、东方园林、龙元建设、中国建筑、巴安水务等公司，均呈现出强者恒强，综合工程承包能力 资金能力 国企背景的特征。另外，第三批PPP示范项目规定完成采购时间表有利于进一步改善建筑上市企业订单。从目前已披露的1~9月新签合同情况来看，三季度基建央企订单呈现显著上升，其中中国中铁、中国铁建增速连续三个季度提升。由于PPP合同的高毛利率和高回款保障，因此对提升大型基建企业盈利能力有很大帮助，预计三季报业绩也将持续向好。

PPP撬动建筑大蓝筹投资机会

PPP给行业带来的最大变化是先发优势和强者恒强，而大建筑企业在融资成本和业务资质范围两个层面具有民营企业不可比拟的优势。业内人士指出，PPP参与主体一般要求具备国内外大型工程承包经验、EPC总包经验、参与PPP的经验等，大型建筑企业最为合适。因为大型建筑企业自身资信较好，又是作为工程投资建设主体，更容易获得银行、保险等低成本的融资，因此从项目一开始，资源整合能力强大的大型基建央企和国企就能显著受益，这些企业在DBFOM等各个环节均具备强大支撑，尤其看好具备“工程 融资 运营”三大优势的大型央企，如中国交建、葛洲坝、中国铁建、中国建筑等。

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