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产业资本举牌一直是市场重要炒作题材，而随着万科A被多方举牌，廊坊发展股权争夺激战正酣，举牌这一题材更是获得市场热捧。

近期二级市场上举牌概念股表现强势，随着举牌事件的频繁发生，该主题有望继续发酵。就目前来看，产业资本增持已成为股价大涨的主要推手，地产、商业连锁作为产业资本举牌频发地，投资性机会凸显。

在三季度中，众多个股获得产业资本增持甚至举牌，除之前提到的地产外，商业连锁也是被增持的重点行业。商业连锁公司因物业重估价值高、中小市值、低估及高分红率等受到长期产业资本青睐。过去一年中，欧亚集团、南宁百货、新世界等多家商业连锁公司被产业资本举牌入股。在业内人士看来，当前宝能系因恒大增持万科而获得资金链缓解，同时也体现产业资本对险资举牌标的真实价值的认可，预判险资举牌标的有望获得阶段性反弹。

商业连锁仍是资本关注标的

虽然整体来看，产业资本对商业连锁的关注度不如地产，但相比其他行业，商业连锁仍是产业资本重点关注的标的。7月以来，津劝业、西安民生、华联股份、友阿股份等商业连锁个股获得产业资本不同程度增持。其中津劝业被举牌。公开信息显示，7月5日至12日广州市润盈投资大笔购入津劝业2081.34万股，占公司总股本的5%，而在此次增持前，润盈投资未持有公司股份。短短数日润盈投资便达到举牌线，对此，润盈投资表示，本次增持是基于对上市公司经营理念及发展战略的认同，及对上市公司未来发展前景的看好，不排除在未来十二个月内继续增持津劝业股票的可能。

从产业资本增持的角度来看，商业连锁行业无疑是个高发地。为什么商业连锁企业频频遭到产业资本举牌？一种普遍的观点是，商业百货企业的举牌者背景多为商业地产开发者，由于和现行商业公司经营模式的接近性，这些商业地产商通过简单对比，发掘到了隐藏在这些商业公司背后的巨大物业价值。也有业内人士表示，传统零售企业的物业大都地处城市黄金地段，近几年来，这些物业的升值空间大幅提升。从潜在的资产价值来看，商业企业很容易成为产业资本垂涎的对象。

国企改革成投资主线

从产业资本增持角度挖掘投资机会外，国企改革当属目前商业连锁行业另一重要的投资主题。分析人士指出，商业连锁属完全竞争性行业，50%为国资委控股企业，国企改革带来的激励机制改善有助于提升经营效率和盈利能力。同时目前正值中报披露期，商业连锁龙头相对业绩稳健，业绩遇地雷可能性较小。

可以看到，国企改革进入深水区，管理层近日座谈会讲话传递改革信心，充分竞争的商业领域将为改革较快推进领域。叠加中报季基本面关注度提升等因素，百货零售行业中仍有不少具有投资价值的个股。同时举牌概念获得机构追捧，相关概念股值得投资者关注。

资本助力价值修复，国企改革提升估值，建议投资者关注三条主线。第一条主线是产业资本举牌推动低估值个股价值修复行情，恒大举牌廊坊发展、投资万科A带动低估值商业地产公司价值修复，关注鄂武商A、欧亚集团、大商股份；第二条主线是国企改革预期升温，建议关注前期滞涨的二线国改商企，如百联股份、益民集团、广百股份、新世界等；第三条主线是行业整合期业绩、市场份额高成长个股，如永辉超市、苏宁云商、南极电商、青岛金王、跨境通等。

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