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早盘A股市场出现平开格局。其中，上证指数以3050.37点开盘，微幅高开0.2点。开盘后，由于医药蓝筹股的活跃，大盘一度回稳，最高摸至3057.42点。但是，由于盘中传来关于银行理财产品投资于股权资产被限制的信息，一下子引爆了A股高估值的火药桶，创业指大幅下跌，上证指数也在午市后急跌，最低探至2939.23点。急跌也引来护盘资金，大盘在金融股回升的牵引下而有所企稳，上证指数以2992.00点收盘，下跌58.17点或1.91%，成交量大幅放大，沪市量能为3168.1亿元。

首先，存量博弈3000点之上买盘有限。从近期市场格局来看，在上海综指3000点上方的多空博弈实际上体现出存量腾挪特征，由于市场量能总体有限，大盘指标股很难出现转换，一旦市场监管环境加严，市场抛盘即可出现，这是导致市场今日出现下跌的一个累积性因素。

其次，市场扩容加速预期。7月22日晚间，证监会公告称，核准14家企业的首发申请，其中上交所7家，中小板2家，创业板5家；14家企业的筹资总额预计不超过120亿元。这成为今年以来证监会下发批文最多的一次，亦是融资额最大的一次。根据wind统计，本月前23天，上会家数共有21家，已经超过6月上会总量（18家）。由于市场对大型公司扩容预期加大，其市场多空转换利于空方预期。

最后，市场重要机构的动向不明。从其时间因素来看，证金公司向银行申请的同业拆借，期限在一年左右即将到期，是退还是持还是其它具有不确定性。从历史轨迹来看，证金公司第一次大规模筹资是在去年7月中旬，第二次则是在去年8月。如果从市场化的角度来讲，其应在即定时间归还本金，但如果从市场层面来看，如果展期或继续，则对市场有一定的稳定作用。我们研究认为，证券市场实际上是信用经济的一个体现，资金到期后的市场变化或后续政策需要投资者密切关注。同时，近其基本面方面的汇率变动、债券市场违约情况等也须投资者对节奏的把握预以重视。

从周K线技术层面来看，其多个指标如KDJ、w%r等出现高位纯化后，今日下跌导致其KDJ、w%r、RSI等出现高位向下拐头，显示阶段性压力明显。如果我们从今日收盘情况来看，出现一定的长下影线，这是值得欣慰的，这也与近日央行逆回购对冲流动性有一定的关联影响。阶段性市场来看，由于今日为明显的放量下跌并破位重要均线，预计技术层面暂时难以组织大的反弹，但个股反弹的可能依然存在。

总体而言，我们前期认为市场破位3000点将是大概率可能重以印证，而就短期市场而言，市场在重挫后的震荡拉锯仍然继续。今日下挫的原因需要投资者密切观察其后发展演变，因为其对市场行情、资金等都会出现不同的影响。从市场投资策略上来看，建议稳健投资者可采取观望策略，密切观察因素变化；短线投资者控制仓位的基础上，依然可以对调整较多、业绩增长类股票加以关注。

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