10月31日是10月行情的收官之战，而大家再次与期待“红十月”行情失之交臂；从大盘指数来看，本月上证指数跌幅-0.83%，成交量持续缩量低迷，交投气氛清淡；从月K线级别的形态来看，股指依旧处于下跌通道之中，股指在2132点至2060点之间构筑缓跌平台；自2009年2月以来，大盘股指呈现出“收敛三角形”的整理形态，而本月股指继续在底部缩量收出阴低位十字星，可见市场正在静待“政策面、资金面及技术面的”三点共振，市场底部或将呼之欲来。

首先，我们有必要回顾一下沪深300指数及股指期货的运行情况。首先，沪深300指数标的资产的300家上市公司的市值约占整体A股市值的63%，其走势将直接左右大盘的运行轨迹；而股指期货自上市以来，其与现货的拟合度已高达99%以上，基差（即期货报价减去现货价格）呈现升水态势，而近期期现价差亦不断收敛；由此，我们可以知晓股指期货为市场带来的不仅仅是做空机制；相反，其拥有较强的价格发现及套保避险功能机制，更不是股指单边下跌的元凶；加之近期股指期货相对于沪深300指数始终处于升水状态，可见市场多头在市场底部戮力抵抗的决心。而其价差不断收敛以及股指期货不断呈现增仓下行的弱势行情，则显示出当前宏观经济依旧处于震荡筑底之中，市场有效需求不振，各个行业依旧处于去产能、去库存的周期之中。因此，市场依旧静待市场底部的明确，估值修复上移以及实质政策利好的呵护，唯有如此才能送走A股的慢慢寒冬，迎来久违的春光旭日！

虽然，股指依旧在“漫漫熊途之路”上苦苦寻觅底部及方向，但是本月结构性行情似乎“异彩纷呈”，市场涌现出许多走出独立行情的牛股及板块。其中，铁路基建、水泥、化工、医药以及部分农业（其中一些小盘饲料、种业及渔业类个股）表现突出，领衔市场板块独树一帜，成为羸弱行情下“万般绿中一点红”！可见三季度是以“业绩预喜、产品提价、行业投资提速、政策产业扶植以及资产注入”等作为投资布局的主线。我们具体分析回顾一下各大板块的情况：

由于下半年（城市轨道、城际高铁）等铁路基建陆续复工开建，中央及地方政府对铁路交通行业的固定资产投资加速的刺激下，A股相关上市公司有望签订大订单，进而增厚每股收益；大盘股中国铁建、中国中铁中国北车、中国南车及中国交建等大盘股由于长期处于市场底部、估值中枢有上移修复的诉求以及安全边际较高，因此它们走出了一轮中期上升趋势；

此外，一些与高铁、铁路相关联的上下游配套设施的上市公司，其收入利润结转、确认周期较短，即拥有毛利率高、库存及应收账款周转率高的相关上市公司，如晋西车轴 、晋亿实业、南方汇通、东方雨虹及时代新材等小盘股流通盘较小、估值弹性较大，易受市场追捧及炒作；

而对于化工板块来讲，提价是其股价上涨最好的催化剂；相关上市公司经历了自2008年以来，近四年的去产能及去库存的慢慢长路，加之此前其化工产品价格较低等因素，其市场表现一直不尽如人意，似乎被市场所遗忘；而今年受上游原油价格从高位回落，降低相关化工企业的成本费用，以及国际化工化肥巨头退出相关领域及限产保价的措施，今年以来TDI、TMI以及氯碱尿素价格出现回暖上扬，直接推动了像上海家化、沧州大化及扬农化工这样的强势龙头股，进而带动了整体板块的集体轮动上扬；

水泥板块与化工板块有些类似，近期部分水泥股上涨行情与华东地区水泥价格上升“休戚相关”！自去年7月以来，因宏观经济下滑拖累、固定资产增速下滑以及行业环保新规的条例约束，水泥行业出现了“产能过剩、库存高企、价格下滑以及成本高企”的经营窘境，而相关上市公司股价亦是不断破位下行；而像水泥这样的强周期行业往往是“春江水暖鸭先知”，当经济出现转暖，地方投资开始提速之际，水泥价格往往会出现阶段性拐点，尤其是一些处于中西部的水泥公司，往往会出现阶段性的井喷行情；不过由于水泥公司具有“半径效应”，尤其是一些具有垄断优势的上市公司，如冀东水泥及海螺水泥，其股价已处于历史相对底部，且不断依靠外延式并购扩张产能，具有较强的成本控制能力及议价能力，更有区域上的垄断优势，值得关注！

最后谈谈医药股，其受益于国家产业扶植及全民医保的深入推进，医药板块正处在产业扩张、品牌确立及刚性需求显著的快速发展周期中；一般而言，医药板块在三、四季度都会表现中性；但在弱势行情下，避险情绪浓厚往往会驱使大资金选择一些医药、食品酿酒最为优良的避风港；因此我们可继续关注具有独特标的、富有资源禀赋不可复制性的中医药股（华润双鹤、双鹭药业、九芝堂、片仔癀、国药一致、华润三九等）；此外那些有集团整合、资产注入等带来利好预期的医药股也值得关注。

因此，我们可以遵循强者恒强、汰弱择强的选股思路，规避业绩地雷，寻找成长性较强、盈利水平高、资产重组预期较为明确以及行业处于筑底转暖的行业板块，都是值得关注的；不过，对于前期被爆炒过的概念题材，如若出现破位下行，就应坚决出局观望，不可恋战（诸如页岩气、地热、造纸、钢铁等无实质业绩支撑的）；因此，梳理市场热点脉络，把握市场板块热点节奏切换很重要，毕竟在市场上“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”，炒股不止损，神仙也套牢！

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