A股走势总是出人意料之外，周二晚间不少券商公布了良好的中报预告，市场包括媒体都对券商走势抱有相对乐观的情绪，但是市场总是不以人的意志为转移，来了一个高开低走，彻底套住了追高的投资者。

周四券商跳空高开于1572.8点，瞬间冲高，就开始逐级回落，截至收盘下跌2.73%，平均股价跌幅3.63%，中银证券封死跌停，财达证券下跌9.83%,整个券商走势还是很凄惨的，券商下跌还是主力大资金疯狂抛售，大单资金净流出42.14亿元。

券商业绩爆棚，缘何还是遭遇大资金疯狂抛售的呢？不在于券商涨多高，券商调整已经有很长时日，今年指数下跌12.77%，远远跑输上证综指；自然也不是券商估值很高，目前20倍市盈率处于历史相对低位；也不在于券商业绩很差，不管是周三还是周四，券商预告的中报业绩都是很靓丽的，龙头券商中信证券预告上半年预计实现净利润约107亿元~116亿元，净利润在目前已披露的业绩预告中最高,同比增长20%至30%；投行贵族中金公司中报业绩也很好，预计上半年净利润为44.3亿元-50.4亿元，同比增长45%到65%,其他券商预告也都是增长不错。

券商业绩亮眼，在于上半年IPO 数量出现翻倍，港股IPO 也是如火如荼，券商投行收入乐观；其次是上半年成交火爆，最近连续数个交易日成交破万亿元，佣金收入也不错；行情火爆，券商两融资金增加，带来丰厚利息收入，截至2021年6月30日，融资余额为1.63万亿元，两融余额为1.78万亿元，比去年底两市融资余额为1.48万亿元增加了1461亿元；现在没有公布券商的自营部门投资收益，大概率也会不错。

从消息面看，也是偏暖和的，上交所发布《关于下调基金交易经手费和交易单元使用费收费标准的通知》，深交所发布《关于下调基金交易经手费收费标准的通知》，券商不会下调交易者交易费用，等于是增厚了券商业绩。

偏暖的消息面和良好业绩预告都没有换来券商上涨，券商究竟怎么了？

A股是典型的资金推动牛市，最近某位私募人士清仓中国平安引发市场关注，其回应称，抛售股票，第一个是估值高到无法容忍；第二个是基本面发生了比较大的变化；第三个就是有了更好的标的。清仓中国平安，主要因为是有了更好的标的。最近两年机构通过抱团白酒、食品饮料、生物医药、医美、新能源获得了良好的收益，就不断的抛售了金融股也包括券商，机构持有券商的比例是历年来比较低的，很多券商被机构完全清仓。

现在问题是机构抱团的股票，往上拓展空间难度是很大的，可是机构不能往上拓展抱团股的空间，并不会回过头来强势介入低估值的券商，而是通过砸盘引发市场的恐慌，市场的恐慌向绝大部分板块个股扩散，券商因为没有大资金的护盘，反而很容易被抛售砸盘出现大跌。当然今天是一个关键的日子，主力资金砸盘有点不讲武德，有部分资金拉升权重护盘，像茅台和部分银行股涨势不错，更加容易出现抛售压力加大。

券商未来下跌的空间并不会大，至于涨多少，还真的不好说，现在是卖方机构较为看好，机构资金热衷抱团，券商也就很尴尬，像山西证券就建议关注资产管理配置能力领先以及以金融科技为代表的运营、服务能力一流的券商，市场给予龙头和发展有特色的券商高估值，建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。