美股下跌与美元指数走高不存在对立，反而是美股下跌越多，市场对美元需求越多，美元指数涨越多。

美股大跌美元指数大涨

最近美国股市跌幅之大令全球都为之侧目，一个月四次熔断大跌，历史罕见，就是次贷危机期间也没有这样的下跌。

美国股市连续的熔断下跌，与15年A股类似，那就是做多资金，碰到意料之外的暴跌，引发杠杆资金逐级爆仓，市场流动性几近枯竭，市场对美元需求暴增。

美国是一个机构投资者为主的市场，机构投资者有主动配置基金和被动配资基金，也有对冲基金，本次美股大跌来的非常的突然，让所有的机构都是始料不及的，手头缺少现金可以用来补充保证金或者是应对投资者的赎回压力，投资者面对突如其来的下跌，需要筹集大量的流动性来应付眼前危机。

3月18日，一则全球最大对冲基金桥水爆仓的传闻扰动全球的金融市场，桥水基金之所爆仓，市场说的也是有板有眼，那就是面临着沙特和其他国家主权LP的大规模赎回，而这正是导致该基金上周出现一些更剧烈波动（黄金、债券、股票和外汇）的原因。确实桥水基金收益率出现明显的回撤，至3月16日，桥水旗下的纯阿尔法基金和杠杆率更高的纯阿尔法II基金净值分别下跌了14%和21%。

美国股市2019年股票基金资产规模达到8.5万亿美元，被动基金资产规模占比51%，超过主动型管理基金，因此桥水基金遭遇赎回和净值下跌只不过是美国股市的一个缩影，股市下跌，基金份额赎回不可避免，而且是一个恶性循环，股市跌越多，基金赎回越多，基金赎回越多，市场被动和主动抛售股票越多，市场下跌也就越多，甚至会因为抛售太多，出现严重拥堵，导致熔断下跌，造成大家无法完成筹码抛售。

既然股票资产无法抛售，为了补充保证金和保持流动性、应对赎回压力，投资者抛售可以抛售的一切资产，造成黄金白银、原油、大宗商品和数字货币一起暴跌，

投资者不择手段的筹集美元流动性，就增加了市场美元的需求，美元流动性出现紧张，美元成为全球追逐的资产，成为一种稀缺资源，美元指数自然不断上涨，而且是美股下跌越多，美元需求越大，美元指数涨越多。

下图是美元指数走势图，股市不断下跌，美元指数不断上涨。

美元上涨有欧元等下跌因素

美国股市下跌是因为新冠状病毒肺炎引发 的，这一疫情不仅仅在美国发生，欧洲更加严重，意大利德国英国成为重灾区，远比美国严重，也导致欧洲股市跌不停。

欧洲经济次贷危机以后，实际上并没有出现强劲的复苏，欧洲央行一直维持负利率，面对疫情，货币腾挪空间非常的少；加上欧洲涉及到各个国家的利益错综复杂、地域辽阔，欧洲经济衰退的压力远比美国要大；再者欧洲一些国家深陷高福利陷阱，财政极度困难，面对疫情冲击，可能会出现局部的主权信用危机。市场出现了避险情绪，抛售欧洲资产寻找美元资产，美元得到市场追捧，一方面是美国国内流动性紧张需要美元，国际市场又有避险资金寻求美元，美元需求出现大增，推高美元指数大涨。

欧元在美元指数中权重很大，美元指数权重前三位是欧元为57.6％，日元为13.6％，加元9.1％，正因为欧元跌不停，推动了美元指数不断上涨，下图是欧元对美元汇率，跌势非常的陡峭，对应的就是美元指数上涨也非常的陡峭。

衰退性强势美元。

中信证券明明提出一个新概念，衰退性强势美元，这是非常有道理的，美联储向市场提供流动性依然不足，商业银行放贷谨慎，在美元流动性收紧的背景下应重点关注杠杆风险，杠杆风险带来的连锁反应或将形成美元市场流动性的黑洞，带来“衰退性的强势美元”

经济衰退，金融风险，反而出现了美元强大需求，这都是杠杆惹的祸，没有杠杆不能叫金融，可是杠杆也被一些贪婪的投资者玩坏了，那就是不计风险的加杠杆，给市场埋下了巨大隐患，一旦压错的方向，意味着爆仓，也就加大市场资金的需要来补充资本金，这就是目前所有资产一起下跌的主因。

强势美元，人民币汇率下挫，流动性困局，加剧了北上资金撤离的步伐，也加大了市场调整的压力，这就是A股没有成为价值洼地和全球资金避风港的主因。