元旦佳节，央行一改以往周五降准降息的传统，意外宣布降准50个基点，　根据央行的说法，降准为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

  国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解，市场对央行降准已经有所期待，普遍预期是上周五，可是央行并没有如期降准，资本市场也有所反应，那就是有点失望，银行板块普遍走势不佳，上周五出现明显冲高回落，影响股市进一步反弹空间。

 本次降准是对有关讲话精神的一种回应，只不过是稍微迟了一点而已，有关人士讲话对降准的定义是“降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解”，央行的官宣是“通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。”，两者之间具有异曲同工之处，就是为了支持中小企业融资。

央行缘何在这个时候降准，一方面是支持实体经济，从11月经济数据看，经济有企稳的 迹象，但也强调国内外形势较为复杂，经济下行压力依然比较大，本次降准在经济数据企稳之后，是为了进一步巩固经济企稳成果，刺激经济进一步走好，从降准动作看，我个人偏向于认为12月的CPI不会太高，通过降准改变市场滞胀或者是类滞胀预期，引导投资增速进一步增长。

另一方面也希望营造一个股市开门红走势，目前制约股市走好的 因素之一就是银行走势不振，银行走势不振与金融支持实体经济一系列改革有关，自从央行推出LPR改革以来，市场担忧银行净息差收窄，银行利润增速下滑，银行出现了一波明显的调整，最近央行启动了存量贷款的LPR改革，央行通知，为进一步深化LPR改革，央行12月28日发布公告推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。自2020年1月1日起，各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。并且，自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值)，加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。

  根据这一规定，除了按揭贷款保持利率不变以外，其他贷款势必跟随LPR利率下跌而下跌，这势必会影响银行利润，机构预测，当利率下行10bp-35bp时，对2020年银行净息差影响在0.78BP至5.3bp之间，对归母利润影响在0.87%到6.76%之间，这对于部分商业银行而言，是一个较难消化的利空因素，因此央行需要通过降准释放低成本资金，对冲银行净息差的收窄，增厚银行的利润，银行利润稳定了，银行股价也就会稳健上涨，为注册制营造一个更好的股市指数大环境，如果有这种考虑，创业板注册制改革可能会早于市场预期。

三是进一步稳定市场资金预期，再过一个月就是传统的春节，对资金的需求会因为季节性因素大增，提前降准释放8000亿元资金，有未雨绸缪的效果。

12月27日下午，银保监会和央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿》，从投资范围、投资集中度要求、流动性、杠杆管控、估值核算和认购赎回等方面做出了规范和约束，这一规定银行理财产品赚钱更加难了，银行理财产品面临转型，会影响银行资金来源。

如果资金因为央行和银保监会对理财资金的管理加强而出现紧张，不仅仅会传导到实体经济，也会引发资本市场不必要的波动，这是大家都不愿意看到的事情。

就本次降准而言，会对目前较为强势的股市有一个明显的强化作用，有助于突破3050点的箱顶一线，但也只是对冲部分银行的利空，所以别过度乐观，避免乐极生悲的事情发生，就科技股而言，那些处于高位的科技股，还是要避免高位接飞刀，至于地产股和资源等周期股，会有短期走好，但持续性不适宜乐观，相对乐观是调整充分的有业绩支撑的科技股。