上一周中国股市指数总体感觉是波澜不惊的，但个股分化严重，很多个股跌幅巨大，说明市场依然信心不足，上证综指上涨0.95%，创业板下跌0.26%，中小板上涨0.37%，深成指上涨0.87%。从指数看，市场依然是唯大唯美。

  从消息面看，上一周消息是偏暖和的，重要会议对资本市场不再的强调提高直接融资比重和支持实体经济，化解金融风险，说明对于股市连续的调整已经有了一种警觉，证监会也是适度的调整了IPO节奏和规模，但市场中走势依然不尽如人意，主要是市场对于未来流动性或者资金面心存担忧。

   毕竟美联储实施了加息缩表减税组合拳，中国资本面临流出压力，货币政策相对而言，会转向适度的偏紧，资金利率将维持高位，年底尚需要面对MPA，一些中小银行将面临资金压力，进而传导到整个金融市场的资金利率。

 本周消息面整体来说偏空，一个是新三板实施竞价交易，对资金分流客观存在，二是新股发行家数虽然不多，但融资数额却是近期新高，加上年终资金面不会很宽松，央行既然选择金融去杠杆，就会让某些激进的机构承受一点痛楚来长记性。

   本周是机构争名次的最后一周，个股波动会加大，但指数方面笔者认为难有起色，以震荡居多，某一天的走势较难判断，因为一方面公募基金仓位以高，加仓的弹药不多，另一方面为了排名，也不排除再度努力一把拉一拉重仓的权重股，因此对于指数的震荡不要太紧张。

  就明年走势而言，随着美联储组合拳的推进，市场对于央行动作存在分歧，加息与否市场存在较大的分歧，但货币政策适度收紧在笔者看来难以避免，包括流动性难以宽松，资金利率升高难以避免，对于资金密集型行业来说是一个沉重的负担，今年涨幅较大的都是资金密集的强周期行业，明年调整的压力将显著加大，一旦机构共识被打破，持股出现进一步松动，加上涨幅较大估值也不便宜，股价会面临较大的调整压力。

    银行来说，明年走势可能会进一步分化，从1月份开始，银行将实施“中国版IFRS9”，这就是《国际财务报告准则第9号：金融工具》，银行业绩可能会出现进一步分化，不良贷将进一步暴露。