中国股市是一个不成熟的市场，又是一个典型重融资轻回报的圈钱市场，因此总有一些奇葩的事件存在发生，铲除制造奇葩事件的土壤已经成为当务之急。
1
市场化改革不应该成为圈钱最大化，华锐风电上市之时，正是中国市场化改革不断推进之际，但是这一市场化改革就是一个伪市场化改革，就是三高发行的代名词，那三高，高市盈率、高发行价和超高募集资金，头顶“中国最大的风电企业”光环的华锐风电，俨然就是新能源贵族岂能例外，发行市盈率48.83倍，发行价格90元，募集资金94.59亿元，中国经济网WIND数据统计显示，华锐风电预计募集资金34.47亿元，而实际募集资金94.59亿元，按此计算超募资金为60.13亿元，成为今年超募资金最多的上市公司，造成募集资金极大浪费。据理财周报，3个月后，董事会决议将58亿超募资金全用于永久补充流动资金。
资本市场是资源优化配置场所，资金利用率应该是最高的，用到企业的经营生产，结果是绝大部分募集资金用于投资理财，这不是笑话吗?
中国股市市场化改革是改革大方向，这一点毋庸置疑，但是市场化改革要符合中国股市现状，而不是超前，目前IPO常态化也值得商榷，一些问题也应该引起重视，那就是次新股业绩变脸问题、限售股解禁问题、融资不足问题。限售股已经有了新的规定，但是大宗交易的存在依然没有彻底解决，融资不足导致再融资较为迫切，次新股变脸意味着某些公司存在财务腾挪问题。
2
市场化改革不应该是造假上市的代名词，华锐风电所谓最大风电企业新能源贵族就是一场忽悠，是中介机构与上市公司合伙欺上瞒下的产物，是伪市场化改革下造假上市的典型之作。据中国经营报，在华锐风电上市前，保荐机构安信证券在路演现场发放的研究报告中表述：“预测公司2010年至2012年每股收益分别是2.82元、3.81元和4.92元。按照预测报告的估值区间中值101元/股,华锐风电此次IPO的募资总额将达到106.151亿元。”可惜事与愿违，上市之后该公司的业绩便一路下跌不已，2011年上市当年，净利润即下降50%，2012年巨亏5.83亿元，2013年业界预计亏损扩大至7亿元以上。据董登新提供数据，每股净资产：截止2017年第一季度末为0.17元，已步入资不抵债境地。 每股收益：累计4年亏损、1年微利，基本上相当于连续5年亏损。
实际上11年上市之际，华锐风电财务、生产、销售、客服等4个部门通过伪造单据等方式提前确认收入，在2011年度提前确认风电机组收入413台，对2011年度财务报告的影响为：虚增营业收入2,431,739,125.66元、营业成本2,003,916,651.46元，多预提运费31,350,686.83元，多计提坏账118,610,423.77元，虚增利润总额
277,861,363.60元，占2011年利润总额的37.58%。（来源于和讯股票），但是就是这样一个业绩大幅下滑的公司被有关方面包装成高成长的新能源贵族，得以高价发行，为以后股价暴跌埋下了隐患。也为后市亏损埋下了祸根。
上市公司是资本市场的基石，造假上市普遍，一个市场岂能搞好。证监会多次强调要防止病从口入，加强审核，本意是非常之好，可是因为事后监管难以满意，上市公司质量依然参差不齐。
3
造假上市层出不穷在付出与所得严重不匹配，造成负向激励，华锐风电为了获得上市地位，在2011年通过财务造假虚增2亿多元利润，结果是华锐风电被责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，当初涉案的14名责任人员也被给予警告，并分别处以10万~30万元的罚款，对其中5名责任人员采取市场禁入措施，其中韩俊良为终身市场禁入。
虚增两亿多元利润获得上市地位，融资94.59亿元，仅仅处罚60万元，这不是激励市场千方百计造假上市吗？但这已经是顶格处罚了。市场呼唤证监会加快修改证券法步伐，加大造假上市惩治力度，但是几年过去了，证券法修改依然难有结果。
违规违法付出与违规违法所得严重不匹配，造成造假上市前赴后继，屡禁不绝。
4
上市不应该成为大股东一夜暴富的契机，上市就意味着一夜暴富，导致上市公司犹如过江之鲫，据中国经营报，华锐风电上市以后当初的资本方赚了个盆满钵满，但却让中小股民遭受巨亏。华锐风电被指“圈钱”主要指当年在其背后的众多PE/VC轻松获得数百倍的收益而全身退出。其中尉文渊和阚治东等人的投资机构五年获得了超过500倍的回报，尉文渊最初投资只有1750万元，而进入不到三年的新天域资本在2011年退出时也获得了180倍的回报。
虽然华锐风电东窗事发，很多原始股东来不及套现离场，但是在中国股市很多原始股东总是风风火火的减持离场，造成很多公司财务问题败露以后，已经成功的减持股份，甚至向国外转移资金移民，留下一地鸡毛给二级市场。
正是因为减持制度存在太多问题，很多公司就心存侥幸，造假上市，妄图在问题暴露以前减持套现离场跑路，违规减持也是屡禁不绝。所以等待上市公司总是排着令人生畏的长队，IPO堰塞湖也成为世界资本市场的奇葩。
虽然因为造假上市延迟了减持步伐，但是一旦逮住机会，原始股东减持的冲动就会膨胀，据上证报，公司持股5%以上股东相继减持。据披露，持股6.96%的股东西藏新盟投资发展有限公司和持股7.96%的股东远质投资有限公司已分别减持至5%；持有公司19.85%股权的原第一大股东萍乡市富海新能投资中心(有限合伙)则累计减持了10%，持股比例降至9.85%，已不是第一大股东；此外，公司原第二大股东大连起重同期也进行了小幅度的减持，持股比例由16.86%减至15.51%。
虽然各家股东持股成本各异，但是尽管股价暴跌，很多原始股东依然可以获得暴利，二级市场投资者就较为悲催，面对90元发行价格，绝大部分投资者都是亏损惨重的。在投资者获得赔偿以前，任凭各家原始股东减持套现，投资者索赔难度加大，即使赢了官司也可能意味着输了钱，也可能导致公司经营层不稳定，不利于公司发展。。
4
市场化改革退市制度也应该常态化，华锐风电虽然问题缠身，经营困难，但是依然在中国股市艰难生存，凸显退市制度的缺失，自从中国股市诞生以来，仅仅只有90余家上市公司退市，即使IPO已经常态化说的17年，退市也只有2家， 根据董登新提供的数据。华锐风电。每股净资产：截止2017年第一季度末为0.17元，已步入资不抵债境地。 每股收益：累计4年亏损、1年微利，基本上相当于连续5年亏损。 每股未分配利润：截止2017年第一季度末为-1.79元。
虽然华锐风电没有赶上造假退市的的制度可以成功规避退市，但是其财务数据的难堪，也因为它在2014年通过“报表重组”、“利润操纵”，才赢得每股微利1分钱，（数据来自于董登新）得以逃避退市命运。非经常损益是中国上市公司规避退市的法宝，多少公司因为两年亏损一年微利而得以在资本市场苟延残喘，等待慧眼看中，扮演乌鸡变凤凰的美事上演。
IPO常态化打开上市大门，但是退市制度的严重缺位，资本市场退出渠道严重受阻，资本市场陷入难堪的单边扩容。一个单边扩容的市场总是盼着增量资金进场，可增量资金又从何来，所以中国股市总是跌多涨少，投资者总是亏多赚少。
加载中，请稍候......
加载中…