缩量说明市场的谨慎，说明大资金的谨慎，为什么谨慎？就在于预期不明，18号文以后减持如何应对，管理层有没有对冲措施，注册制前夜，新股如何安排，节奏规模如何？投资者心中无底。面对一个不确定性市场，投资者更多选择观望，这没有错。

   12月23日，虽然股指创出反弹新高，但也只是昙花一现，倍巨大抛压无情打压下来，接着三天调整，股指再次破位无功而返，昨天反弹，再次临近前期平台位置，压力骤然加大，能否再次往上突破平台，再创新高，笔者认为在一个充满不确定性的市场中难度很大，因为目前依然是存量资金博弈，要突破前高，增量资金必不可少，但增量资金来自何方。

   投保基金最新数据显示，上周（12月21日至25日），证券保证金净流入3419亿元，结束了连续两周净流出。上周，证券交易结算资金银证转账增加额为10370亿元，减少额为6951亿元，日均余额为2.08万亿。上周净流入不是冲着二级市场而来，而是冲着一级市场而来，证券时报网罗列了一组保证金变动数据，非常明显，保证金变化与新股发行存在关联，但不管如何，存量资金在逐渐减少，已经来到4月份以后的最低值，一个市场存量资金在逐渐减少，说明什么问题？那就是资金不看好后市。

    根据中登公司本周二发布的数据显示，上周股市新增投资者30.59万，环比下降5.99%，新增投资者环比下降说明投资进场欲望降低，但上周（12.21-12.25）股市新增投资者30.59万，环比下降5.99%，期间参与交易的投资者数量为2283.12万，环比增长5.04%，存量资金博弈较为活跃，这就是市场涨不起来跌不下去的主要原因。

    道琼斯(17720.98, 192.71, 1.10%)工业平均指数上涨192.17点，报17,720.98点，涨幅为1.10%；标准普尔500指数上涨21.86点，报2,078.36点，涨幅为1.06%；纳斯达克(5107.94, 66.95, 1.33%)综合指数上涨66.95点，报5,107.94点，涨幅为1.33%，有助于今天股指高开，但基于存量资金博弈的基本态势，笔者认为适当高开以后趁着高走应该离场观望，等待股价回落寻找再次逢低进场机会。而不是追高操作。

  从昨天银行煤炭券商走势看，今天股指有可能冲击3600点一线，并试探冲击5和10日线阻力，但后市站稳难度不小，需要消息面方面配合。比如降准等。比如针对减持对冲等。没有利好刺激突破也是徒劳可能性居大。