今天股指再次出现大跌，其大跌原因较为复杂，但笔者认为主要是题材股股指高企追高操作谨慎，低估值板块没有故事可讲缺少交易价值，导致市场热点乏善可陈缺少赚钱效应，大家纷纷离场，这从保证金流向可见一斑，投保基金最新数据显示，上周(8月10日至8月14日)，证券保证金净流出831亿元，这是该数据连续第四周净流出。不过从幅度上看，较前一周大幅减少了31%。而自7月20日起的四周来，证券保证金已累计净流出4262亿元。

    中国是一个典型的资金推涨性股市，一旦资金逐渐撤离，股指将逐渐转弱，直到保证金出现停止流出股指才会逐渐筑底，而保证金开始大规模净流金，股指才会出现显著上涨。但目前情况较为复杂一点，虽然证监会重申证金公司退出救市机制，但至于是不是真的退出护盘动作，未免难以判断，不仅前几个交易日两桶油异动，今天盘面四大行的抗跌，无不显示有大资金的在暗地里运作。

      中国股市目前地位尴尬，经济明显没有触底，亟待资本市场支持，而股市跌跌不休何来支持实体经济？其本身尚待政策扶持。因此股市点位不宜跌破W底，一旦底部失守，股指再次往下运行，后果难以预料，低迷股市势必拖累实体经济，甚至拖累GDP增幅，但是仅仅依靠市场自身力量，跌破W底是大概率事件，这里将是政策与市场的博弈。能否守住W底要看护盘资金的力度。

 从今天盘面，所有板块几乎全部沦陷，两市走势极度脆弱，虽然央企改革一度走强，但终因追高者少之又少，很快从涨停板打开泛绿对人气构成巨大冲击，也连带股指快速暴跌，再次试探3500点支撑，好在尾盘券商银行上翘，让股指成功守住3500点。但这样的上翘显得极为艰难不说，就是对后市走势也是缺乏指导意义。

   从笔者角度看，央企改革虽然是短期人气板块，但鉴于涨幅巨大，估值溢价甚高，以直线拉升的方式很难找到跟风盘，市场要想稳稳站稳3500点，不能期待央企改革板块，需要启动权重板块，因为这个板块涨幅甚小，估值较低，只是缺乏一种上涨契机，一旦得到大资金连续跟进，人气才能尽快回复，但可惜证金公司未能制造出权重板块行情，反而买进一些市场争议颇大的题材股，如遭遇核查的恒生电子，大股东跑的精光的梅雁吉祥。

    如果周末证监会没有大利好消息支撑，央行有没有将准，那么周一直接低开可能性大增，而低开以后护盘资金没有快速跟进的话，股指将再次试探前次暴跌低点3373点。但这种可能性较小。笔者的观点是证监会多少释放一些利好消息，护盘资金会跟进让股指围绕3500波动，并让股指往上走一走，走出三重底的形态。