在30日举行的北京金博会中关村资本市场专题交流会上，上交所总经理助理夏建亭表示， 目前资本市场仍存在配置资源效率不高等诸多问题，未来资本市场的改革方向是积极放松管制，用法律和市场手段解决问题。在放松管制方面，将IPO审核制立刻改成注册制有难度，可以先放松实质的判断或加快审核进程，逐步过渡到注册制。
美国是世界资本市场公认的注册制国家，但从美国经验来看，实行资本市场的注册制的前提是诚信和信息公开透明。美国注册制的立法基础和哲学思想是，英国的披露哲学和纽约州的《马丁法》的欺诈理论，还有一位是美国法学家刘易斯·布兰迪西，和他的著作《他人的金钱》，布兰迪西说：“公开制度作为现代社会与产业弊病的矫正政策而被推崇。”“太阳是最有效的消毒剂，电光是最有能力的警察。”基于这一假设，证券发行只要信息及时、公开、真实和完全、市场机制与法律机制完全，资本市场本身就会做出选择。
近年来，作为资本市场市场化最前沿的注册制一直被我国众多人士所推崇，认为是拯救中国股市的良药，但市场化改革也就是实行注册制的前提是资本市场有效理论说，要保证信息的真实和及时的披露，市场才能作出正确及时的反应，资本市场任何一个定价理论都是基于信息的真实，因此改革不能够超越这一底线，也就是在无法保证信息真实及时披露下就不能实行注册制，否则就有拔苗助长之嫌，市场就会乱了套，市场还得回到审核监管的管制制度也就是审核制度。从这个方面来说，夏建亭先生的表态是合乎目前中国资本市场的现状的。
无可否认，经历郭树清主席和肖钢主席的大力整治，信息公开真实披露迈出了一大步，以财务核查为例，在等候排队公司中有269家公司退出了排队队伍，占全部公司的近30%，有效净化了上市公司的财务问题，但离注册制尚有一段不小的距离，尤其是在IP0阶段，财务造假问题依然严重，据理财周报援引姚刚主席的话。“
这次财务大检查，涉及近900家企业，其中终止审核269家，抽签抽中30家企业，抽中企业都有不同程度的问题，这足以说明目前信息披露的质量令人担忧，造假绝对不是个案。”30家被抽中的企业都存在或多或少的问题，没有被抽中的600多家公司呢？抽中的企业接近百分百或多或少的造假，情况让人不寒而栗，可见信息披露离真实性还有很大距离，在这种情况下贸然实施注册制，将是一种灾难。
基于有效市场理论，市场将对有效信息快速做出合理的反应，那么基于虚假信息的IPO
询价就不真实可靠了，为此笔者曾经撰文认为，一个没有信用的股票市场将成为一张废纸，警示信用对资本市场的重大意义，从个案来说，中国资本市场造假上市是层出不穷，有百隆东方，绿大地新大地天能科技万福生科等等，给投资者带来了巨大的损失，以被证监会查处的百隆东方为例，发行价是13.60元，今天的价格是8.78元左右，破发率接近40%，闹得沸沸扬扬的万福生科，连董事长都感叹造假太狠了，发行价是25元，停牌价是5.26元，复权以后也就是10元上下，破发率在60%上下，一旦退市，创业板的重组受到诸多限制，那离一张废纸也就不远了。投资者损失并不是一个小数目，如果按照郭主席长期投资的理念，申购到一手，持有到现在，从12500元市值缩减到5000元了.让长期投资成为了笑谈。
可见在目前中国资本市场诚信依然缺失下，必要的审核制度还是不可或缺的，毕竟多了一层专业人士的把关，能把一些问题公司拒之门外。在过往三年，审核通过率也只有80%多一点，审核把近20%问题公司拒之门外了。
针对资本市场的乱象，肖钢主席上任以来是实施铁腕治市的方略，据新华网8月19日《中国证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见》（下称“《意见》”）发布以来，证监会对市场违法违规行为的执法打击力度明显加大。仅仅在2013年9月份，单月启动案件调查39件，为今年前8个月月平均立案量的1.5倍。证监会通报的调查案件主要有三种类型，一是信息披露违规，二是IPO核查带出的问题企业，三是恶劣的欺诈发行案件，可见信息披露真实性问题依然严峻，资本市场的信用依然缺失，这与上文的数据不谋而合，为了应对复杂严峻的局面，证监会主席肖钢此前在8月19日证券期货稽查执法工作会议上提出，决定新增600名稽查执法人员，实现全系统稽查执法队伍在现有基础上翻一番。
信用是契约型经济的一大特征，也是契约型经济的生存基础，市场参与各方必须遵守市场的游戏规则，不能逾越信用的底线，而我国资本市场则是反其道而行之，没有信用，造假根本没有底线，二级市场成为了上市公司中介机构合谋鱼肉投资者的罪恶场所。面对资本市场的失信行为，我们不能心存侥幸，希冀以注册制改变一切，毕竟那是贪得无厌的资本权贵，他们面对300%的利润就可以冒着上绞刑的危险，而中国股市就是把他们送到监狱也是千难万难，如果没有对失信行为的约束和严厉的惩治机制，那么市场化的资本市场改革就是一个资本权贵欺诈公众投资者的代名词，资本市场将延续以往一边造富一边造穷的罪恶场所，中国股市也将沦落为埋葬千万股民的万人坑。
笔者认为虽然肖钢主席的诚信建设取得了一些成果，但离诚信股市的道路依然漫长，离注册制的要求依然还有很大差距，诚信建设的任务也依然艰难，注册制的实施依然还有很多基础工作要做。
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