安宁同志在近日一篇的文章内提到，我们没有必要去刻意猜测IPO重启的时间，这与安宁同志过去咄咄逼人的语调有所改变，笔者认为这是一个进步，IPO重启不是由人的意志决定，那就成为了科学是以人的意志为转移的，成为了令人头疼的拍脑袋决策，（当然这前提是承认经济学是一门科学，而不是政府的一种工具）而是制度完善的一种水到渠成，笔者曾经在一篇短文中提到要向安宁同志请教证监会迟迟没有重启IPO的原因，今天就提出一位小散的看法，向安宁同志请教。

    首先，2013年6月7日证监会在深入调查研究、广泛听取市场意见的基础上，制定了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》，现予公布，向社会各界公开征求意见。笔者认为征求意见稿的完成定稿是IPO重启的前提，在意见稿没有定稿正式发布以前IPO重启就缺乏政策法律依据，新股的审核询价发行都是处于无法可依的地步。证监会非常明确指出，要广泛公开征求社会意见，其含义就是取得社会各层达成共识，但意见稿发布之后，笔者认为意见稿并没有彻底改变过去的模式，最多这是一种改良，为此笔者从一股独大三高造假发行同股同价产业资本减持等方面撰写了近10篇博客阐述自己对意见稿的看法，事后笔者浏览了专业人士的看法，发现专业人士分歧也非常严重，证监会时候公布的数据表明，收到了4000多条意见，显示市场各界对众人瞩目的意见稿充满期待的同时也充满分歧，证监会对这些意见的分析取舍平衡不是短时间内可以完成的，要平衡各方利益，取得各方认可，需要做大量的工作。近日有媒体报道，证监会的新股意见征求稿未能取得更高层的认可，认为只是一种改良，未能对新股发行作出彻底的改，笔者认为这是新股意见稿迟迟不能定稿的真实原因。因此作为新股重启的前提条件，新股征求意见稿将不可能在短期完成，而新股发行不进行彻底改革，贸然重启笔者认为将重蹈三高造假的老路，再一次暂停IPO也就是很快的事情，那么行政干预新股发行又会被市场责难，因此与其带病重启，不如等待制度完善。

   第三是财务核查没有取得实质性突破，市场一直对财务核查抱有极高的期望，希望以此彻底改变发行人财务造假问题，确实财务核查迫使数百家公司退出排队队伍，取得了重要的成绩，但理财周报的一则新闻揭示发行人财务问题依然严重，据理财周报援引姚刚主席的话。“ 这次财务大检查，涉及近900家企业，其中终止审核269家，抽签抽中30家企业，抽中企业都有不同程度的问题，这足以说明目前信息披露的质量令人担忧，造假绝对不是个案。”30家被抽中的企业都存在或多或少的问题，没有被抽中的600多家公司呢？抽中的企业接近百分百或多或少的造假，情况让人不寒而栗。

      证监会新股改革的重点就是信息披露要真实可靠，而财务核查的结果是几乎所有公司都有或多或少的财务问题，证监会意识到问题的严重性，仅仅依靠财务核查不可能让发行人彻底放弃财务造假的念头，亟待制定更为严厉的惩治制度才能让发行人放弃造假上市的念头，而这个规章法律的制定没有完成。

      这个障碍就是证券法的修改。

     第四是市场对IPO重启太过敏感，几乎每一次传闻都遭到市场的抵制，而引发市场出现较大的波动，现在时间已经快到了9月中旬，市场刚刚经历国债期货的冲击，管理层应该不会在短期内发布市场过度利空消息，让市场能平稳接受国债期货，过了9月就到了10月，10月并没有多少个交易日，就到了11月，而11月是18届三中全会的日子，股市维稳就成为了一项政治任务，因此11月和10月都不太可能启动IPO以免市场出现激烈波动，会后也有一段缓冲期，12月重启IPO的机会也就不大了，因为马上就是元旦了，因此年前重启IPO的机会非常渺茫。节后马上就是年报公布期，发行人要想发行股票就得补充年报，够发行人忙一阵子了，而此后又将是农历年，假期临近，很有可能导致IPO重启在农历年以后。

      笔者在此时预测IPO重启时间，用意较为明确，一是与提倡IPO尽早重启的人做一些无味的口水战，二是股市可能面临一定的投资机会，虽然目前笔者认为市场热点未能成功切换，影响到后市的上扬，但一旦IPO重启无限期延迟，那么股市的系统性风险将大大降低，做多资金会寻找各种概念股不断炒作，进儿蔓延到权重股的炒作，笔者依旧看好券商煤炭黄金的行情。因为美国非农数据不及预期，叙利亚危机不断演绎。